1月前半以来、ポリオレフィン市場のスタートが悪く、両市は下落を続けている。先週の木曜日以来、マクロ感情の温暖化に伴い、スポット市場は徐々に国庫の下に入り、市場は徐々に反発の兆しを見せている。1月15日まで、中国の主流線価格は8，070-8，400元/トンであり、先週の木曜日より20-90元/トン上昇した；中国伸糸の主流価格は7，270-7，450元/トンであり、先週の木曜日より約30元/トン上昇した。大盤が止まった後、反発力はどのくらいありますか？リバウンドの道はどのくらいですか？

供給面：2つの石油在庫が下降し、後半の産出が増加する

今月は2つのオイルタンクに入り、元旦休暇にはオイルタンクと市場下落による出荷が遅く、ポリオレフィン在庫は一時700000トンに上昇し、ここ4年で最高を記録した。市場の連続下落と上昇の兆しは、一部の市場の買い入れを牽引し、先週以来、2つの油品が加速的に入庫した。先週の金曜日、二つの石油在庫は620000トンに下がった。月曜日の午前、疲弊した在庫がありましたが、全体の在庫レベルは年中まで低下しています。また、現場出荷量の向上に伴い、上流在庫の下りが加速することが予想される。

彼は言いました

図１

生産量はポリエチレンでもポリプロピレンでも 3月、修理施設の小修理は主に中国で行われ、ポリプロピレンは再びエネルギー拡張による供給増加に直面し、1月後半のポリオレフィン生産量と着工はさらに増加すると予想される。ポリエチレンを見ると、後半は中化泉州低圧駐車しかないが、前期蘭曲米、茂名、海南などの低圧設備の大修理が徐々に開始され、場内の貨物源が大幅に増加する。ポリプロピレンでは，茂名，中国と韓国，浙江石化には駐車計画があるが，同時に荊門，茂名三線，聚正園には駐車計画がある。新規生産能力の拡大は、広東(掲陽)石化二線200000トン/年が順調に操業し、安徽天達150000トン/年ポリプロピレン装置はすでに試験操業し、間もなく正常に操業し、新規生産能力が操業した後、供給圧力は依然として侮れない。

表1

需要面：短線交投が安定し、中線剛性需要が弱まる

現在から見ると、両市の好調さに伴い、前期部分の様子見の買いが低入市に当たり、取引雰囲気は安定している。しかし，正中線から見ると，ポリオレフィン剛性需要の減弱は紛れもない事実となっている。下流品目は年末注文の維持を主とし、新注文は弱くなり続け、年末企業資金還流は原材料流通を制約している。

原材料面：米英とフセ武力衝突の外部流出リスクに注目

原油価格は小幅に上昇し、米国とその盟友によるフセ武装分子への空爆でより広い範囲の衝突を引き起こし、中東原油供給を混乱させる可能性がある。しかし、原油価格の反発は依然として非OPEC国家の供給増加と需要増加の鈍化の見通しに支配されている。短期的には、原油市場は地政学的情勢に注目し続け、米英とフセ武装が相互攻撃した後、衝突範囲にオーバーフローリスクがあるかどうかに注目している。石炭については、内モンゴルオルドス地区の大部分の炭鉱は正常な生産販売を維持し、長期連合輸送を主とし、港価格を連続的に小幅に引き下げ、埠頭は依然として剛性需要を主とし、しばらく比較的に大きな補充需要がない。坑口石炭価格は短期的に弱い運行態勢を維持することが予想される。全体的に見ると、地政学的情勢の影響を受け、原料端がポリオレフィン市場にもたらす上り動力は限られている。

コモディティセンチメント ： 中国は PPI が正規社員になれるかどうかを懸念している。

中国のコモディティセンチメントは、米国の金利引き下げ予想の修正や、中国のマクロデータの弱さもあって、 1 月上半期は全体的に低迷しました。しかし、市場が完全に弱気になった後、中国の PPI がプラスになるかどうか、 24 年間の FRB の利下げ回数が継続されるかどうかについては、短期的に注目されます。中国の社会金融 · 信用データがまだ金利引き下げができない中、短期的にコモディティセンチメントが持ち直し続けられるかどうかについてはまだ注意点があります。

全体として、現在のポリオレフィン市場は、修理需要の継続的な減少の後、リバウンドしているが、基本的な制約の中央線は、リバウンドは比較的制限されており、市場変数は原材料とコモディティセンチメントの変化に焦点を当てている。