国際外国為替ニュース - 8月12日
CICC: 金を引き続きオーバーウェイトに
8月12日、CICCの調査報告書によると、以前金に重くのしかかっていた2つの要因が無効化されつつあると述べられました。第一に、世界的な流動性は本当の意味で引き締めサイクルに入っていません。米国のインフレが低下し、成長が鈍化する中で、経済の基礎的条件はより緩和的な金融政策への移行を支持しています。ウォーシュは表面的にはタカ派に見えますが、実質的にはハト派であり、FRB改革は将来の利下げの余地を開く可能性があります。第二に、「脱ドル化」は終わっていません。ウォーシュのバランスシート縮小政策は客観的に米ドルへの信頼を修復する助けとなりますが、金融市場や政治からの多くの制約に直面しており、将来の実施は非常に不確実です。一方で、高い債務、高い赤字、政策の不確実性によって引き起こされるドルの信頼性の構造的な侵食は、逆転が難しいかもしれません。世界の中央銀行による純金購入は第2四半期に289トンに回復し、前年比62%増加し、第2四半期としては過去最高を記録しました。これは、米ドルに対する世界の中央銀行の深い懸念を反映しており、準備金の多様化が中長期的に金需要を引き続き支えるでしょう。世界的な流動性がより緩和的になり、実質金利とドルの上昇圧力が緩和される中で、金は流動性と通貨システムの多様化から再び二重の支援を得る可能性があります。私たちは金の強気市場が終わっていないと考えており、以前の調整後にオーバーウェイトポジションを再構築するための窓が開かれたと見ています。引き続き金をオーバーウェイトすることをお勧めします。
9月のFRB利上げ25ベーシスポイントの確率は48%
8月12日、CME FedWatchによると、9月に連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は52.0%、累計25ベーシスポイントの利上げ確率は48.0%とされています。10月までには、FRBが金利を据え置く確率は38.7%、累計25ベーシスポイントの利上げ確率は49.0%、累計50ベーシスポイントの利上げ確率は12.2%となっています。
半導体ブームが日本の製造業信頼感を3月以来の最高値に押し上げる
8月12日、ロイター短観調査によると、日本の製造業信頼感指数は7月の13から8月には18に上昇し、2026年3月以来の最高水準となりました。同期間中、国内消費の堅調な支えを受けて、非製造業信頼感指数も25から28に上昇しました。今後3か月の見通しでは、市場のセンチメントが緩和することが予想されています。半導体関連の需要が改善の主な要因であり、特に化学および金属機械のサブ指数の急上昇が見られました。これは、半導体供給チェーンの強い勢いが日本の広範な産業基盤に広がりつつあり、少数の半導体メーカーに集中していないことを示しています。製造業指数が3月以来の最高値に達したことは、半導体需要関連の輸出業者に対する以前の世界貿易の不確実性による影響がほぼ消えたことを示唆しています。一方で、輸送機器産業指数は0のままであり、自動車産業が回復傾向から明確な恩恵を受けていないことを示しています。
