尿素先物市場は 2022 年上半期にボラティリティが高い

August 3, 2022

Agricultural Resources Herald

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2022年上半期の国内尿素先物は、URR2205・UR2209契約を中心に展開。出来高は977万手と前年同期比で大幅減少（△1135万手）、価格変動幅も拡大。最高値3259元（URR2206）は供給逼迫を、最低値2172元（UR2301）は利空報道と月越し利鞘による歪みを反映。先物と現物のトレンドは概ね一致するが、先物の変動は大きく、現物より遅れて動く傾向がある。

2022年1月から7月まで、国内尿素先物は2種類の主要な先物契約、URR 2205契約とUR2209契約を経験した。2022年上半期、尿素先物出来高は977万手で、2021年下半期の2010万手より1033万手減少し、2021年上半期の212万手より1135万手減少した。2組のデータは比較的に下落幅が大きく、尿素先物価値、保証金の割合、手数料の大幅な上昇と大きな関係がある。

現在の動向は基本的に一致している：2022年上半期、尿素先物価格の最高点はURR 2206契約の中に現れ、価格は3259元(トン価格、以下同じ)；最低点はUR2301契約に現れ、価格は2172元であった。最高値は当時の現品市場の供給が逼迫していることを反映し、先物市場の空頭は組織的な供給受け渡しができず、尿素先物のスポット尿素に対する大幅な割増を招いた；最安値は遠月が当時の意外な利空ニュースによる悲観的な予想を反映し、月越し利皿の存在は近月時の価格を極度に歪曲させ、遠月時の価格は更に実際から離れた。全体的に、尿素先物とスポット市場の動向はほぼ一致しているが、先物の変動は大きく、スポットの変動は小さく、市場表現もやや遅れている。

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