リン酸塩肥料月報：コスト支援の弱体化と持続的な需要圧力（2026年9月）

01 リン酸肥料の価格分析と市場見通し

1.1 MAP価格分析

中国国内のモノアンモニウムリン酸（MAP）市場は9月を通じて継続的に下落しました。新規注文は弱い状態が続き、原料価格の下落がコスト支援を損ないました。さらに需要の低迷を伴い、これが次第に生産者の在庫圧力を増加させ、既存の価格を下げる結果となりました。月初には下流需要の弱さから注文を獲得することが難しくなり、価格引き下げとプロモーション販売を行って在庫を削減し、市場心理を弱めました。業界会議に関するニュースは一時的に心理を改善させ、低価格の一部のオファーを撤回する動きを促しましたが、基本的な状況を改善するには至らず、市場はすぐに再び弱まる状況となりました。化合肥料の出荷量は月を通じて若干改善しましたが、下流の生産者は既存の在庫を減らすことを重視し続けました。稼働率はゆっくりと回復し、MAPの購入は必要な再補充に限定され、買い手はさらに低価格を要求し続けました。これにより新規注文量への支援がほとんどありませんでした。月末には、市場参加者が低価格で在庫を処分し、小規模および中規模の生産者が注文を確保し在庫を動かすために価格を引き下げました。市場にはパニック売りが広がり、市場の見積価格はますます乱れた状態となりました。一方、硫酸価格のさらなる下落がコスト支援を弱め、下流の購買意欲は縮小し続け、取引活動は鈍化しました。供給・需要条件の悪化と原料価格の下落による圧力の下、市場は弱い状態が続きました。

Fddの計算によれば、2026年9月29日時点で国内55%粉状MAP価格指数は3,893.75で、月初から428.75減少し、9.92%下落しました。55%粒状MAP指数は4,300.00で、125.00減少し、2.82%下落しました。一方、58%粉状MAP指数は4,350.00で、316.67減少し、6.79%の下落でした。

月前半では、市場は下落し、短期的な好材料が弱い傾向を逆転させるには至りませんでした。下流の肥料需要は低迷し、生産者は注文を確保するのに苦労し、在庫が増加し続けました。生産者は販売を刺激するために価格を積極的に引き下げ、取引心理を大きく弱体化させました。業界会議に関連するニュースは一時的に低価格オファーの撤回を促し、心理の短期的な回復を支えました。しかし、根本的な改善は見られず、積極的な勢いは消え、価格はすぐに下落傾向に戻りました。また、月中頃、完成化合肥料の出荷量が若干改善しましたが、下流の生産者は自分たちの在庫を減らすことに引き続き重点を置きました。稼働率はゆっくりと回復し、MAP購入は即時必要量に限られました。買い手は明確に低価格交渉を好む傾向を示しており、新規注文の成長にほとんど寄与していませんでした。低価格の供給が続き、取引価格はさらに下落しました。

月後半では、価格の下落が加速し、市場にパニックが広がりました。9月末にはMAP価格はさらに急速に下落しました。当初はトレーダーが低価格で在庫を処分する動きを見せた後、小規模および中規模の生産者が注文を確保し出荷量を増加させるために値下げを行い、競争を激化させました。市場の弱さにより下流の購買信頼がさらに損なわれ、先送り姿勢が強化され、再補充の関心が低下しました。トレーダー間でパニックが広がり、市場の見積価格はますます不安定になりました。同時に硫酸価格は下落し続け、コスト支援がさらに弱化しました。取引活動は低迷し、需要低迷と原料価格の下落という複合的な圧力の下、市場は大きく弱化しました。

1.2 DAP価格分析

中国国内のダイアモニウムリン酸（DAP）市場は9月中、変動しながらも下落傾向を示しました。月初には生産者は強気のオファーを維持しましたが、需要はゆっくり進展し、在庫を動かすために多くのトレーダーが割引を提示し、価格に圧力をかけました。月中頃には農場レベルでの需要が徐々に現れ出荷が加速し、一時的に市場状況が改善しました。しかしながら、その後の購買が追随しなかったため、持続的な回復を促すことはできませんでした。月末には最終需要が依然としてゆっくり進展し、新規取引が限定され、下流の購買者は必要に応じてのみ購入しました。供給は豊富で、一部のトレーダーは圧力を感じており、低分析製品の価格は待機姿勢が顕著な中で下落しました。原材料面では、硫黄価格は狭いレンジで推移し、硫酸価格は下落し、リン鉱石の価格は安定していました。コスト支援はわずかに弱化しましたが、生産コストは依然として比較的高い状態が続いています。全体として、市場はコスト支援と弱い需要の間で収束しており、明確な価格方向はありませんでした。短期的にはレンジ内の変動で下振れ傾向が予想されます。注視すべき重要な要素には原材料価格の動向、下流の購買状況、および輸出政策の変更が含まれます。

FDDの計算によれば、2026年9月29日時点で国内64%粒状DAP価格指数は4,546.67で、月初から16.67の減少で、0.37%の下落でした。60%茶色DAP指数は4,600.00で、100.00減少し、2.13%下落しました。一方57%DAP指数は4,262.50で、130.00減少し、2.96%の下落でした。

月前半、DAPオファーは強気を維持しましたが、需要の遅れが価格に圧力をかけました。生産者は月初に価格を維持しましたが、実際の取引はケースバイケースで交渉されました。しかし、市場活動は遅れて進展し、下流の購買は加速しませんでした。その結果、一部のトレーダーは在庫を動かすために割引を提示する傾向を強めました。低価格の供給が徐々に増加し、価格を押し下げました。月中頃には農場レベルで需要が現れ始め、出荷が以前の期間と比べて改善し、取引心理が一時的に回復しました。ほとんどの参加者は待ちの姿勢を維持しました。それにもかかわらず、全体的な購買勢いは持続的な市場回復を確立するには不十分でした。

月後半では、DAP需要は依然として遅く、取引は限定的で、市場は下振れ傾向で収束し続けました。月末には生産者価格は大きな緩和を示さなかったものの、最終需要は予想よりもゆっくりと進展し、新規注文活動は限定的となりました。下流の購買者は即時の必要量に従って厳密に購入を続けました。市場供給は比較的豊富で、一部のトレーダーは圧力を感じ、見積が多少乱れる状態となりました。工業および農業チャネル別の出荷が分岐し、低分析製品の価格が下落し、市場参加者は慎重な姿勢を維持しました。

1.3 リン酸肥料市場の見通し

原材料面では、

リン鉱石: 資源の制約は続いており、供給の顕著な改善の範囲は限られています。リン酸肥料の生産は必要な需要を生成し続けており、価格は高い水準で変動することが予想されます。

硫黄: 休日関連の要因が市場に影響を与えており、参加者は短期的に著しい待機姿勢を採用しています。その後の価格動向は、休日後のリン酸肥料生産者の稼働率回復速度と国際的な供給の行き先に依存します。価格はレンジ内を維持する可能性があります。

硫酸: 価格は硫黄原料費の変動を追いながら、リン酸肥料生産者の生産スケジュールに調整されることが期待されます。

全体として、リン酸肥料の主要な原料3品目は密接に結びついています。原材料支援は続いていますが、下流肥料需要はまだ強力なきっかけを提供していません。そのため近い将来、持続的な方向性のある傾向は期待されません。特に注目すべきは、休日後のリン酸肥料生産者の生産と再補充スケジュールの変化です。

供給と需要

供給面では、上流原料価格の変動により、一部の生産者は工場運営を柔軟に調整し、市場条件に応じた供給量の対応が可能となっています。生産コストは価格支援を提供し続けています。休日の周辺では、生産者は秩序ある出荷に注力しており、これまでのところ集中した供給急増は見られていません。

需要面では、農場レベルでの秋の再補充はゆっくりと進んでいます。下流の化合肥料生産者は即時必要量に従って購入を続けており、大規模な補充はまだ始まっていません。市場参加者は慎重な姿勢を維持しています。注視すべき重要な要素には、休日後の農場レベルでの肥料需要と輸出注文の出現が含まれます。

全体として、供給と需要のバランスが引き続き市場を形成するでしょう。リン酸肥料の価格は短期的に変動する可能性があり、明確な持続的な方向性のある傾向は見られないでしょう。

02 国内リン酸肥料稼働率

2.1 国内MAP稼働率

国内のMAP業界の平均稼働率は今月約48.06%で、前月比6.78%減、前年比22.03%減となりました。稼働率は今月中に減少し、前年の水準を下回る状態が続きました。

2.2 国内DAP稼働率

国内のDAP業界の平均稼働率は今月約47.68%で、前月比1.83%増加しましたが、前年比18.28%減少しました。稼働率は今月中に増加しましたが、前年の水準を下回る状態が続きました。

03 国内リン酸肥料生産動向

3.1 国内MAP生産動向

FDDデータによれば、国内のMAP生産量は今月826,600 mtで、前月比169,000 mt減少し、16.97%の減少となりました。また、前年同月比では238,700 mt減少し、22.41%の減少となりました。

3.2 国内DAP生産動向

FDDデータによれば、国内のDAP生産量は今月約911,600 mtで、前月比5,800 mt増加しましたが、月間で33.15%の減少が報告されました。また、前年同月比では331,500 mt減少し、26.67%の減少となりました。

04 中国のリン酸肥料輸出

4.1 中国のMAP輸出

税関データによれば、2026年8月、中国はMAPを0 mt輸出し、前月比400 mt減少（100.00%減少）、前年同月比440,700 mt減少（100.00%減少）でした。報告された平均輸出価格は$0.00/mtでした。2026年1月から12月までの累計輸出量は113,000 mtで、前年の同期間に比べて928,600 mt減少（89.15%減少）しました。

4.2 中国のDAP輸出

税関データによると、中国は2026年8月にDAPを0トン輸出し、前月と変わらず、月次で0.00%の減少が報告されました。前年同期比では545,200トン、または100.00%減少しました。報告された平均輸出価格は$0/トンでした。2026年1月～12月の累積輸出量は73,900トンとなり、前年より2,054,600トン、または96.53%減少しました。

05 国内リン酸肥料の表面消費量

5.1 国内MAPの表面消費量

2026年8月、中国のMAPの表面消費量は計993,600トンで、前月比28,500トン、または2.95%増加し、前年同期比297,500トン、または42.73%増加しました。2026年1月～8月の累積表面消費量は7,656,500トンとなり、前年同期比880,300トン、または12.99%増加しました。

5.2 国内DAPの表面消費量

2026年8月、中国のDAPの表面消費量は計896,500トンで、前月比107,100トン、または13.57%増加し、前年同期比166,000トン、または22.73%増加しました。2026年1月～8月の累積表面消費量は7,222,400トンで、前年同期比470,000トン、または6.96%増加しました。

06 国内リン酸肥料港湾在庫動向

6.1 国内MAP港湾在庫動向

月末における中国の主要港のMAP在庫は0トンで、前月末と変わらず、月次で0.00%の減少が報告されました。前年同期比では15,000トン、または100.00%減少しました。主要港のMAP在庫は月間で変動がなく、前年同期の水準を下回りました。

6.2 国内DAP港湾在庫動向

月末における中国の主要港のDAP在庫は29,500トンで、前月末と変わらず、月次で0.00%の減少が報告されました。前年同期比では240,500トン、または89.07%減少しました。主要港のDAP在庫は月間で大きな変化がなく、前年同期の水準を下回りました。

07 月次硫黄価格分析

7.1 国内硫黄市場の分析と見通し

2026年9月、中国国内の硫黄市場は全体として緩やかに下落傾向を示しました。国際市場では、中東の公式販売価格は安定から弱含みの動きでしたが、インドネシアでの取引報告が国内スポット市場のセンチメントに大きく影響しました。需要が収縮する中で、国際的な供給者は圧力を受け、海外価格が低下しました。調達コストと市場の期待を比較検討した結果、輸入業者は販売に前向きになり、積極的に価格を引き下げて国内市場を低迷させました。国内供給は全体的に十分で、生産がわずかに回復し、輸入品が追加供給を提供しました。しかし需要は引き続き弱含んでいました。大半の下流産業は季節的な低迷期を迎え、硫黄を原料とする硫酸の生産コストは依然として高水準でした。下流の購入者は価格の安い供給品を好み、在庫補充にはあまり関心を示しませんでした。秋季の肥料補充は予想より遅く進み、購買センチメントが慎重になったままでした。月初には、積極的な購入の問い合わせと価格を保持しようとする売り手の努力が一時的な回復を後押ししました。しかし長期契約下での補充が終了すると、問い合わせが減少しました。安値購入の噂がさらに観望姿勢を助長し、売り手は在庫を動かすために価格を再三調整せざるを得ませんでした。購入者は市場が下落する中で購入をためらっており、取引は低調のまま推移しました。月末には、港湾での供給の提示価格が引き続き低下し、いくつかの国内生産者の販売オークションが不成立に終わり、取引量は増加に苦しみました。2つの祝日が近づく中、上流供給者は主に在庫を事前に削減するために休日分を事前販売しました。価格設定は慎重のままで、上昇の可能性は限定されました。地域的には、東北部の価格は安定から下落傾向を示しました。地域外の購入者からの買い付けと工場稼働率の変動が月半ばに価格を一時的に支えましたが、月末には活動が再び弱まり、生産者は主に現行レベルで販売しました。西北部では月次で顕著な下落が記録されました。月初の安値での価格変動後に買い意欲がやや改善しましたが、下流の購入者は高値での購入を拒否しました。価格は地域外の港湾での下落に追随しました。月末には、不成立のオークションが続き、生産者は積極的に在庫を削減し、さらに低い価格の提示は下落を進め、回復の余地をほとんど残しませんでした。全体として、硫黄のスポット市場は、需要の収縮、国際価格の弱含み、市場信頼の低迷、祝日前の在庫削減といった複合的な圧力の中で下落を続けました。地域市場は全体的に弱含み、取引活動は低調のままでした。

FDDの計算によると、2026年9月29日、鎮江港における粒状硫黄の価格はトン当たり7,100人民元で、月初から450人民元の下落でした。大豊港では粒状硫黄の価格がトン当たり7,080人民元で、前日の営業日と比較して450人民元下落しました。鎮江港における粉末/塊硫黄の価格はトン当たり7,050人民元で、前日の営業日から450人民元の下落でした。一方、大豊港における粉末/塊硫黄の価格もトン当たり7,030人民元と同様に450人民元下落しました。東部中国での固体硫黄の価格はトン当たり7,200人民元で、前日の営業日から500人民元の下落、一方、液体硫黄はトン当たり7,345人民元で、30人民元の下落でした。

08 国内硫黄の稼働率

8.1 国内硫黄の稼働率

今月の国内硫黄業界の平均稼働率は約49.04%で、前月比3.73%増加しました。より多くの生産者が操業を再開し、一部の主要プラントが供給を増加させる中で、全体的な国内生産と稼働率のわずかな成長を支えました。

8.2 国内硫黄生産動向

今月の国内硫黄生産量は約891,100トンで、前月比34,100トン、または3.98%増加しました。より多くの生産者が操業を再開し、一部の主要プラントが供給を増加させる中で、全体的な国内生産と稼働率のわずかな成長を支えました。

09 国内硫黄港湾在庫動向

月末における中国の主要港の硫黄在庫は936,900トンで、前月末比11,400トン減少し、月間で1.48%の減少が報告されました。前年同期比では1,437,700トン、または60.54%減少しました。主要港の硫黄在庫は月間で減少し、前年同期の水準を下回りました。主要港での到着物が限定的だったことと、一部の下流プラントによる適度な引き出しが、月間在庫減少を引き起こしました。

10 国内固体硫黄港湾到着動向

FDDデータによると、9月における中国の主要港での固体硫黄到着量は初期予測で約7,500トンとされており、そのうち約3,500トンが長江地域の港に到着しました。