尿素マンスリー：供給動態と国内および輸出需要のペース（2026年9月）
01 尿素市場分析
1.1 尿素価格分析
中国国内の尿素市場は9月には一時的に上昇した後、後退し、低い取引範囲にとどまりました。月初は集中した工場のメンテナンスが供給を減少させ、石炭価格の急激な上昇が価格上昇の機会を提供しました。月の中旬以降、いくつかの地域で工場が次々と生産を再開し、新たな設備が段階的に稼働することで供給状況が緩和され、生産者の在庫圧力が増加しました。農業需要は季節的な低調期のままであり、一部地域でわずかな肥料の補充が行われるにとどまりました。化成肥料工場の稼働率は低下し、工業バイヤーは大部分が即時の必要性に限定して購入しました。全体的な購買意欲は低調であり、市場を支える要因はほとんどありませんでした。石炭価格は依然として堅調であり、尿素価格のコスト支援を提供しました。インドの入札に関するニュースや輸出向けの港への出荷期待が一時的に市場心理を高めましたが、実際の国内購入は依然として鈍く、市場参加者は明確な静観姿勢を維持しました。中秋節および国慶節の休暇を控え、一部の生産者は事前注文を確定するために割引を提供し、発送圧力を緩和しました。その後、市場は整理段階に入りました。全体として、下向きの支援は残っていましたが、上昇抵抗も大きく、持続的なプラスの要因がなければ価格はレンジ内にとどまりました。
FDDの計算によると、 2026年9月29日時点での国内粒状尿素価格指数は1,789.63で、前年比4.07%上昇しました。
月初には、国内尿素業界全体で集中した保守的な稼働停止がいくつかの地域での生産を減少させ、全体の供給と現物供給が一時的に緊迫化しました。供給の引き締まりへの期待感が市場心理を改善しました。同時に、急激な石炭価格の高騰が生産コストを引き上げ、生産者の価格を堅持する意欲を強化し、一時的な価格上昇を促しました。ただし、需要はそれに伴って改善せず、農業消費は通常の閑散期のままであり、農場レベルでの大規模な在庫補充はなく、個々の地域での散発的な補充にとどまりました。下流の化成肥料工場や工業処理施設の稼働率は低かったです。購買は遅く、主に即時の必要性のための少量に限られ、取引量は上昇を持続させるには不十分でした。国内需要の低迷が価格上昇を制限し、市場はすぐに停滞して整理状態に入りました。
月中旬頃、以前メンテナンス中だった尿素工場が次々と生産を再開し、業界全体の稼働率が着実に上昇しました。新たな設備も市場に次々と参入し、国内供給状況が比較的タイトな状態から徐々に余裕のある状況へとシフトし、生産者の在庫圧力が増加しました。輸出入札に関する好意的なニュースや港での在庫積み増しが一時的に市場心理を改善し、悲観的なムードを和らげましたが、局所的で短期間のサポートにとどまり、弱い国内基盤を覆すことはできませんでした。下流の化成肥料生産者は完成品在庫の大量蓄積に直面し、稼働率をさらに引き下げ続けました。彼らは尿素原料の購入について慎重で価格を下げることを求め、工業部門の購買も勢いを欠いていました。供給と需要の不均衡がより顕著となり、現行価格は下落に転じ、市場は下落傾向に入りました。
月末に近づくにつれ、中秋節と国慶節が控えていた影響で活動は低調になり、市場参加者はなおも慎重な姿勢を続けました。ほとんどの尿素生産者は事前注文を確定し、休暇後の在庫圧力を軽減するために適度な割引を提供しました。既存注文は市場価格を支える役割を果たし、それによりさらなる価格の下落を防ぎました。一貫して高値を保つ石炭価格がしっかりとした生産コストの底を提供し、下振れの可能性をさらに制限しました。しかし、エンドユーザーの需要は実質的な改善を見せませんでした。秋の肥料シーズンは終焉に近づき、農場レベルでの在庫補充はほぼ完了し、流通チェーン全体の取引業者は集中補充を控え続けました。ほとんどの業者が必要に応じて購入し、低在庫で運営していました。市場はコスト支援、供給の余裕、需要の弱さのはざまで停滞し、価格は低いレベルで動きが乏しく、明確な方向性は見られませんでした。
02 国内尿素の稼働率
FDDデータによると、 国内尿素産業の今月の平均稼働率は81.94%で、前月比で3.50%、前年同期比で0.42%低下しました。2026年1月から9月までの平均稼働率は約87.82%で、前年の85.05%から2.77ポイント増加しました。月間稼働率は低下し、前年同期比でも低水準にとどまりました。今月は多くの生産者が設備のメンテナンスを実施し、生産損失が増加したため、生産量と設備稼働率が減少しました。その結果、業界の日次生産量が減少しました。
03 国内尿素生産動向
FDDデータによると、 国内の尿素生産量は今月約594万トンに達し、前月比6.00%減少しましたが、前年同月比で3.35%増加しました。2026年1月から9月までの累積生産量は5,748.31万トンと報告されており、前年の5,305.74万トンと比較して442.57万トン、8.34%の増加が見られました。今月、多くの生産者が設備のメンテナンスを行い、生産損失が増加し、生産量と設備稼働率が低下しました。その結果、業界の日次生産量も減少しました。
04 中国の尿素輸出入
4.1 中国の尿素輸出
税関データによると、 中国は2026年8月に尿素を52万2,400トン輸出し、前月比11万9,200トン（29.55%増）増加しましたが、前年同月比では27万4,300トン（34.43%減）減少しました。輸出平均価格は1トンあたり415.21ドルでした。2026年1月から12月までの累積輸出量は142万9,200トンと報告されており、前年同期比で1万2,000トン（0.83%減）減少しました。
4.2 中国の尿素輸入
税関データによると、 中国は2025年8月に尿素を45.35トン輸入し、前月比で9.93トン（28.04%増）増加しましたが、前年同月比では32.28トン（41.58%減）減少しました。輸入平均価格は1トンあたり4,663.20ドルでした。2026年1月から12月までの累積輸入量は914.10トンと報告されており、前年同期比で986.90トン（51.92%減）減少しました。
05 国内尿素の表面消費量
FDDデータによれば、 2026年8月の中国の尿素消費量は625万トンで、6月から13,400トン増加し、月間で0.21%の増加が報告されました。前年比では34万1,400トン（5.78%増）増加しました。2026年1月から8月までの累積表面消費量は5,056万8,000トンに達し、前年同期比で392万1,400トン（8.41%増）増加しました。
06 国内尿素在庫動向
6.1 月次港湾在庫の動向
FDDデータによると、 国内尿素の港湾在庫は月末時点で約53万6,800トンであり、前月比で53万9,800トン減少しましたが、前年比で4万500トン増加しました。月初には、輸出出荷が弱い国内需要を相殺し、高水準の工場在庫を緩和する主要なチャネルとなりました。生産者は港へ供給を移す意欲がかなり高まり、その結果、港湾在庫が以前の高水準を超えて1,000万トンを上回りました。月末近くになると輸出船が集中して到着し、一部の港湾からの尿素の出荷がより確実になることで、一時的に在庫が減少しました。短期的には、港湾在庫は生産者からの入荷と輸出出荷が同時進行する中で変動すると予想されます。
6.2 月次生産者在庫の動向
FDDデータによると、 国内尿素の生産者在庫は月末時点で約147万5,700トンで、前月比で19万5,300トン減少しましたが、前年同期比で25.75トン増加しました。生産者の在庫は月間でわずかに減少しましたが、前年同期を上回る水準にとどまりました。インドの入札に関連する出荷スケジュールが集中して履行される期間に入り、主要な生産地域の生産者は港への配送を加速しました。一方で、再開予定だったいくつかの工場の操業再開が遅れ、一時的に業界全体の日次生産が低水準となりました。これが在庫の急速な減少をもたらし、供給が工場から港へシフトした結果、以前から高水準だった生産者在庫の圧力が直接的に緩和されました。しかしながら、国内需要は依然として季節的な低迷期にあり、秋の化成肥料生産が完了に近づき、原料の補充には勢いがありませんでした。そのため、国内製品の動きには限定的な支援しかなく、全体的な在庫減少は相対的に控えめでした。
07 尿素市場の見通し
供給面では、 国内の尿素供給圧力が続くと予想されます。以前メンテナンスを実施していた工場の一部が生産を再開する予定であり、業界の稼働率回復の余地が生まれます。一時的な計画外の停止が供給圧力を一時的に緩和する可能性はありますが、持続的な供給減少につながる可能性は低いです。一方で、第4四半期に天然ガスベースの工場での季節的な稼働率低下が全体的な生産量を抑える可能性があります。したがって、供給は比較的狭い範囲内で変動すると予想されます。
在庫面では、 業界は一部の在庫圧力に引き続き直面すると見られます。工場が生産を再開するにつれて、下流の購入が遅れると、生産者での在庫が再び積み上がる可能性があります。流通チェーン全体での商業在庫は主に冬の在庫補充の進捗に依存します。地元のトレーダーは慎重であり、大量の在庫を積極的に構築する意欲を示していません。港の在庫は輸出出荷スケジュールに応じて調整され、在庫減少のペースが現物市場における価格変動範囲に直接影響を与えます。
需要面では、 国内需要は季節的な移行期に入っています。短期的には直接的な農業消費は限定的な支援を提供するにとどまり、市場の関心は徐々に冬の在庫補充に向かっていくでしょう。化成肥料工場や下流の化学品生産者の稼働率は緩やかに回復していますが、購入は主に断続的な補充に限定されています。そのため、持続的かつ集中した調達は期待できそうにありません。冬の在庫補充が始まると多少の需給支援が見込まれますが、地域の買い手は依然慎重で、必要に応じた購入を行う可能性が高い状況です。需要の回復のタイミングは不確定であり、大きな購買の急増は期待できません。
輸出面では、 輸出は市場見通しを形成する重要な要素であり続けています。国際入札活動や国内外の価格差の変動に対する継続的な注目が必要です。もし国際市場の状況が依然として有利であれば、輸出は一部の国内供給を吸収し、国内の需給バランスを緩和する可能性があります。ただし、輸出は国際的な競争、海外需要および政策上の制約の影響を大いに受けるため、相当な不確実性が伴います。輸出は一時的な緩和を提供することはあり得ても、国内市場の条件を根本的に覆し、国内の尿素価格を大幅に上昇させる独立した要因となる可能性は低いです。
全体として、 尿素市場のファンダメンタルズは比較的緩やかな状態にとどまると予想されます。価格は一定の範囲内にとどまり、上昇の可能性は限られています。監視すべき主要な要因には、工場稼働率、冬の在庫補充の進捗状況、実際の輸出出荷量が含まれます。
