尿素ウィークリー：市場を支配する十分な供給と弱い需要により、輸出利益が吸収される（2026年9月18日）
September 20, 2026
FDD-global.com
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ガイド
ハイライト
今週の中国尿素市場は、下流の買い控えと生産者在庫の安定により弱い統合が見られた。輸出枠や地政学的変化による一時的な後押しがあったものの、高価格が取引の減少と需要の低迷を招いた。供給面では、生産と稼働率がわずかに増加し、十分な供給と高い在庫を維持した。農業および工業部門からの需要は引き続き弱く、買い手は慎重な購買戦略を採用している。複合肥料およびメラミン市場もコスト変動と下流の購買制限を反映し、混合した動向を示した。全体として、尿素市場は供給が需要を上回るという持続的な圧力に直面している。注目すべき主要な要因には、輸出枠の実行と秋の肥料需要が含まれる。
01 市場概要
1.1 FDD価格指数
今週、中国の尿素市場は弱い調整を経験しました。前回の上昇に続き、コストが引き続き支えとなりましたが、高価格が下流の購入を抑制し、主流地域の見積もりが週後半に軟化して後退しました。週初めには、輸出割当の第3弾の発行と地政学的混乱が一時的に市場心理を高めました。生産者は価格を下げるのをやめ、価格を守る意欲を高めました。しかし、割当の利益はすでに価格に織り込まれており、実際の出荷は遅れ、新たな海外入札はまだ始まっていませんでした。緩いファンダメンタルズと相まって、生産者の価格防衛の試みは市場の実質的な勢いを生み出すことができませんでした。
供給面では、生産者の稼働率がわずかに回復し、全国の日次生産量は高水準を維持し、全体的な供給は豊富でした。在庫面では、生産者の在庫は全体的にほとんど変化せず、在庫削減の進捗は期待を下回りました。短期的なニュースの触媒やメンテナンスによる生産減少は一時的な価格上昇を引き起こしただけでした。高価格での取引は抵抗に遭い、購入は低価格の貨物に集中し、一部の港での出荷の遅れが回転率を低下させました。港での出荷と貨物の配送が同時に行われ、港の在庫は全体的な変化が限られていました。需要面では、農業需要が徐々に弱まり、複合肥料、パネル製造、その他の産業の稼働率は低いままでした。下流の購入者は主に必要に応じて購入し、強い様子見姿勢を維持し、大量購入にはほとんど関心を示しませんでした。
全体として、国慶節の休暇が近づく中、生産者は休暇前に注文を確保し、貨物を移動させる必要があり、価格譲歩の可能性が残されています。尿素市場は来週も圧力を受けると予想されます。輸出割当の実施ペース、スポット取引の改善、秋の肥料需要の開始に注目する必要があります。
FDDデータによると、金曜日現在、国内小粒尿素の平均価格指数は1,799.73で、先週から9.09減少し、週次で0.50%の減少を示しています。
週の前半、尿素市場は比較的堅調な動きを見せました。価格が以前の高値から後退した後、原材料コストが引き続き下支えとなりました。輸出割当の発行や海外市場での地政学的混乱などの好材料が、迅速に強気の市場心理を強化しました。生産者は価格を守る意欲が明らかに高まり、見積もりは安定しました。工場のメンテナンスによる供給減少も、先物をわずかに強化する助けとなりました。しかし、これらの好材料のほとんどは心理的なものであり、市場はすでに関連する期待を価格に織り込んでいました。新たな海外調達はまだ始まっておらず、実際の輸出出荷は遅れ、ファンダメンタルズの支えは依然として不十分でした。高価格貨物の市場受容性は徐々に低下し、取引は弱いままで、週後半の軟化条件の基盤を築きました。
週後半、尿素市場は弱い調整を経験しました。以前メンテナンスを行っていた施設が生産を再開し、供給圧力が引き続き増加しました。業界全体の稼働率が回復し、市場供給はますます豊富になり、業界の在庫は安定していました。生産者の全体的な在庫削減の進捗は期待を下回り、蓄積された貨物による圧力が徐々に現れました。需要面の弱さがますます顕著になりました。伝統的な農業肥料消費はオフシーズンに入り、必須需要からの支えが大幅に減少しました。複合肥料、パネル、その他の下流産業の生産者の稼働率は低いままでした。業界は慎重な在庫積み増しアプローチを維持し、購入者は一般的に即時の必要性に基づいた軽い購入モデルを採用し、集中した在庫積み増し活動を示しませんでした。市場取引は低調なままでした。高価格貨物は取引抵抗に遭い、取引は徐々に低価格供給にシフトし、主流地域の見積もりは次々と軟化しました。
1.2 配送地域の価格
中国東北部の価格は安定しており、1,790～1,810人民元/トンでした。中国東部の価格は1,740～1,810人民元/トンに上昇しました。中国中部の小粒・中粒尿素の価格は1,750～1,920人民元/トンに上昇し、大粒の価格は1,950～2,050人民元/トンに上昇しました。中国北部の価格は安定しており、1,620～1,850人民元/トンでした。中国南部の価格は1,800～1,840人民元/トンに上昇しました。中国西北部の価格は安定しており、1,860～1,910人民元/トンでした。中国西南部の価格は安定しており、1,660～1,900人民元/トンでした。
02 産業チェーンの更新
2.1 日次生産量
生産量:
今週の国内尿素生産量は約137.10万トンで、先週から25,400トン増加し、週次で1.89%、前年比で5.52%増加しました。日次生産量は192,200トンでした。業界の生産量は週内に1日あたり20万トン未満でしたが、供給は引き続き高水準で変動し、豊富な状態を維持しました。平均日次生産量は195,900トンで、先週から3,700トン増加しました。河北省と内モンゴル自治区では週次で顕著な生産量増加が記録され、安徽省と山東省では顕著な減少が記録されました。
稼働率:
中国の尿素業界の稼働率は約81.06%で、週次で1.50ポイント増加しましたが、前年比では0.16ポイント減少しました。稼働率は週内に増加しましたが、昨年同時期に記録された水準を下回りました。河北省と内モンゴル自治区では週次で稼働率が増加し、安徽省、山東省、陝西省では減少が記録されました。
製品タイプ別:
大粒尿素の生産量は約30.4万トンで、先週から7,900トン減少し、2.53%減少しましたが、前年比では57,900トン増加し、23.53%増加しました。大粒尿素の稼働率は約87.76%で、先週から2.28ポイント減少しましたが、前年比では13.77ポイント増加しました。
小粒・中粒尿素の生産量は約106.71万トンで、先週から33,400トン増加し、3.26%増加しましたが、前年比では16,800トン減少し、1.55%減少しました。稼働率は約79.34%で、先週から2.48ポイント増加しましたが、前年比では3.72ポイント減少しました。
生産プロセス別:
石炭ベースの尿素生産量は約108.23万トンで、先週から14,000トン増加し、前年比では29,300トン増加しました。稼働率は約81.07%で、先週から1.05ポイント増加しましたが、前年比では0.40ポイント減少しました。
ガスベースの尿素生産量は約28.87万トンで、先週から11,400トン増加し、前年比では11,700トン増加しました。稼働率は約81.03%で、先週から3.20ポイント増加し、前年比では8.69ポイント増加しました。
2.2 市場在庫
生産者在庫:
今週の生産者在庫は約155.62万トンで、先週から6,700トン減少し、0.43%減少しましたが、前年比では461,200トン増加し、42.12%増加しました。国内尿素生産者の在庫は全体的にほとんど変化がありませんでした。ニュースの進展や工場のメンテナンスが一時的に価格を押し上げましたが、高価格貨物の下流での受容性は依然として限られていました。取引は一時的に低価格地域に集中し、一部の港からの出荷は比較的遅く、生産者の在庫削減が停滞しました。
湖北省、江蘇省、内モンゴル自治区、青海省、山東省、重慶市で生産者在庫が増加しました。甘粛省、海南省、河北省、河南省、黒竜江省、江西省、山西省、陝西省、四川省、新疆ウイグル自治区、雲南省で在庫が減少しました。
港湾在庫:
港湾全体の在庫は776,700トンで、先週から54,400トン増加し、7.53%増加しましたが、前年比では275,700トン増加し、55.03%増加しました。報告期間中、港湾在庫は全体的な変化が限られており、出荷と貨物の配送が同時に行われました。集中した出荷日が近づくにつれ、ほとんどの港湾が出荷と貨物の配送を加速させています。港湾内の貨物の回転率が顕著に増加し、流動性が引き続き改善しています。主な変化には、青島、日照、天津、黄華港への大粒貨物の配送、連雲港、龍口、黄華港への小粒貨物の配送、鎮江港と天津港からの小粒貨物の出荷が含まれます。
大粒尿素:
国内港湾の大粒尿素在庫は今週425,400トンで、先週から86,100トン増加し、25.38%増加しましたが、前年比では78,400トン増加しました。大粒尿素の港湾在庫は週内にわずかに増加し、昨年同時期に記録された水準を上回りました。
小粒尿素:
国内港湾の小粒尿素在庫は今週351,300トンで、先週から41,700トン減少し、10.61%減少しましたが、前年比では148,900トン増加しました。小粒尿素の港湾在庫は週内にわずかに減少しましたが、昨年同時期に記録された水準を上回りました。
2.3 複合肥料産業
今週、中国の複合肥料市場は概ね安定から弱含みでした。一部の地域では価格が引き続きわずかに下落し、全体的な取引は低調なままでした。
金曜日現在、中国の45%硫黄ベース複合肥料価格指数は3,370.00、45%塩素ベース複合肥料価格指数は2,855.45でした。
コスト面では、原材料の動向が分かれました。尿素は高水準で調整され、合成アンモニアは引き続き上昇し、高窒素肥料や市場心理に一定の支えを提供しました。しかし、硫黄価格の低下、硫酸の弱含み、MAP価格の大幅な下落により、一部の高リン肥料やバランス肥料への支えが不十分で、複合肥料の見積もりを引き上げることはできませんでした。
供給面では、複合肥料業界の稼働率は今週33.41%で、先週から0.42ポイント増加しました。生産者は注文状況に応じて柔軟に生産負荷を調整し、全体的な供給は十分でした。一部の生産者は以前に署名された注文の履行を優先し、新しいビジネスの受け入れには慎重で、生産量を管理する傾向が高まりました。
需要側では、秋の植え付けに向けた備蓄が徐々に進んでいましたが、草の根レベルでの活動は予想よりも遅れていました。下流のディストリビューターは慎重な姿勢を保っていました。見通しの不確実性のため、多くの人が大規模な備蓄を断念し、必要に応じて貨物を購入・販売し、小規模な補充購入を行うにとどまりました。最終的な農家は肥料価格をあまり受け入れず、高価格の貨物は大きな出荷抵抗に直面し、流通在庫は低水準のままでした。
全体として、複合肥料市場は短期的にはレンジ内で推移すると予想されます。注目すべきは、草の根レベルでの貨物収集の実際のペース、上流の原材料動向、および外部市場の混乱です。秋肥料が地域市場に移行するペースが、複合肥料市場のその後の方向性を決定します。特に草の根レベルでの秋肥料の流通や、原材料価格の変動による変化に注目する必要があります。
2.4 メラミン産業
今週、中国のメラミン市場は狭い範囲で推移し、地域ごとに見積もりが異なりました。コスト面では、原材料である尿素の価格が顕著に上昇しました。河南省の一部の生産施設でのメンテナンス停止と相まって、コストの上昇と供給の逼迫が二重の支援となりました。生産者は価格を守る意欲を高め、一部は工場出荷価格を試験的に引き上げました。
供給側では、今週のメラミン産業の稼働率は49.15%で、先週から1.80ポイント低下しました。中国西北部および南西部の一部の生産者が週の間に相次いで工場のメンテナンスを開始しました。その結果、業界全体の稼働率が低下し、スポット供給が逼迫し、市場価格に一定の支援を提供しました。しかし、下流の購入が限定的であったため、供給縮小のプラスの影響が一部弱まりました。
需要側では、パネル産業および関連する下流セクターの稼働率に顕著な改善は見られませんでした。中流および下流の参加者は主に必要最低限の在庫補充を行い、積極的に在庫を積み増す意欲はほとんどありませんでした。市場は持続的な購入の勢いを欠き、さらなる上昇の可能性を制約しました。原材料の動向が繰り返し市場心理を乱しましたが、全体的な供給と需要の基本的な状況は緩やかなままでした。これにより、様子見の雰囲気が強まり、価格の上昇突破を妨げました。
全体として、今週は強気と弱気の要因が競り合い、生産者は見通しについて異なる見解を持っていました。企業は主に未履行の注文や在庫状況に応じて柔軟に出荷戦略を調整しました。来週を見据えると、専門業界会議が開催される予定で、市場参加者は会議からの政策シグナルを待っています。短期的には、市場は比較的堅調でレンジ内で推移する可能性があります。生産者は注文状況や在庫ポジションに応じて見積もりを調整し続けるでしょう。
2.5 国際市場価格
中国の小粒尿素FOB価格は1トンあたり355.01～365.01米ドルで、先週から変動はありませんでした。黒海の小粒尿素は1トンあたり380.01～395.01米ドルFOBで、5～10米ドル上昇しました。バルト海の小粒尿素は1トンあたり375.01～390.01米ドルFOBで、5～10米ドル上昇しました。中東の小粒尿素は1トンあたり430.01～460.01米ドルFOBで、10～20米ドル上昇しました。ブラジルの小粒尿素価格は1トンあたり433.01～440.01米ドルCFRで、18～20米ドル上昇しました。インドの納入価格は1トンあたり390.01～394.01米ドルで、先週から変動はありませんでした。
イランの大粒尿素価格は1トンあたり340.01～350.01米ドルFOBで、5～10米ドル上昇しました。エジプト（ヨーロッパ）の大粒尿素価格は1トンあたり515.01～530.01米ドルFOBで、10～20米ドル上昇しました。ブラジルの大粒尿素価格は1トンあたり465.01～500.01米ドルCFRで、10～15米ドル上昇しました。東南アジアの大粒尿素価格は1トンあたり450.01～470.01米ドルCFRで、15～20米ドル上昇しました。中国の大粒尿素価格は1トンあたり420.01～435.01米ドルFOBで、10～15米ドル上昇しました。
3. 市場見通し
供給:
尿素工場の稼働状況には依然として不確実性があります。一部の施設はメンテナンスを経て生産を再開する予定ですが、個別の工場での一時的な故障も監視する必要があります。全体的な供給のリリースペースは、生産者の稼働計画に応じて変動します。コスト条件も依然として不確実であり、生産および出荷に対する生産者の感情に影響を与える可能性があります。今後3週間で、約1つの生産者が予定されたメンテナンスを開始する予定であり、9～10の生産者が稼働を再開する予定です。停止施設が復帰し、予定されたメンテナンスに入る工場が減少するにつれて、日次生産量は徐々に増加し、月後半にはより顕著な増加が見込まれます。
在庫:
供給は需要よりも速いペースで増加し続けており、業界全体の在庫は比較的高水準にあります。一時的な需要の急増による生産者在庫の減少は徐々に縮小しています。下流の購買意欲には実質的な改善が見られず、貨物は依然として上流の生産者の倉庫に集中しており、スポット取引は低調で、輸出の履行が遅れていることが在庫削減を制約する主な要因となっています。今後の在庫動向は、輸出割当の実施ペースに大きく依存します。集中した輸出出荷は一時的に国内供給圧力を緩和し、在庫削減を促進するでしょう。輸出の履行が期待に達しない場合、高水準の在庫が価格に引き続き圧力をかけるでしょう。
需要:
農業用肥料の需要は依然として限定的です。複合肥料生産者による原材料調達や必須の産業需要は、現在のところ強力な勢いを提供することができていません。下流の参加者は在庫積み増しに慎重で、大規模な集中補充の動機を欠いています。インドの入札に関連する出荷期間の後、集中した輸出出荷も一時的に減速しました。そのため、国内の尿素供給と需要の基本的な状況はますます緩やかになると予想されます。
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