尿素市場最新動向：輸出ニュースが市場を支える状況で、納品を待つ展開（2026-10-23）

01 市場概況

1.1 FDD価格指数

今週の国内尿素市場は全体的に安定化し反発した後、わずかに後退するパターンを示しました。主に前週末に二成分肥料の輸出が緩和され、インドによる補足入札が行われる可能性があるとのニュースによるものです。このニュースで市場のセンチメントは回復しました。以前の価格下落により、コストパフォーマンスが改善し、いくつかの地域で取引が好転しました。センチメントが改善した後、下流の問い合わせ意欲が高まり、全体的な回復を促しました。ただし、実際のフォローアップの持続性は一時的に制限されていました。価格が反発した後、市場は期待が実現するのを待ちつつ観察し、センチメントが緩和すると市場はわずかに冷めました。供給側では、業界の稼働率がわずかに低下しましたが、全体的なレベルは高いままで、市場供給も豊富です。在庫では、弱い需要とセンチメントの緩和段階により流通チェーンの在庫意欲が低く、企業の在庫が大幅に積み上がり続けました。需要側では、農業の堅実な需要が徐々に減少し、複合肥料や板材加工など産業下流の稼働率は低いままで、調達は主に必要時のみに行われており、待機状態のセンチメントが強く、大量補充の意欲が不足しています。輸出については、積極的にクオータを発行する政策が市場に一定の底支えを提供しましたが、まだトレンドを形成する力は見られません。しかし、9月の輸出増加が予想を上回り、その後の輸出への期待がまだ否定されていないことから、市場にはいくつかの希望があります。全体的に見れば、輸出ニュースによって支えられセンチメントは存在しており、コスト面でも一定の底支えが提供されていますが、終端需要はまだ効果的な牽引力を形成していません。市場ではまだ観察の意識が存在しており、センチメントの反応後は主に輸出期待の実現を待っています。今後は輸出実現問題と冬季在庫補充のスタートのペースに焦点が置かれています。

FDDデータによると: 今週の金曜日時点で、国内尿素小粒価格指数は1,773.64で、先週金曜日から5.91上昇、週次で+0.33%増加しました。

週の前半では、尿素市場は主に安定化し反発していました。週始めでは、輸出ニュースによって市場センチメントが盛り上がり、週末に低価格取引がいくつかの地域で改善された後、全体的な市場センチメントが修復されました。そして先物市場が上昇して開き、その後センチメントが緩和するにつれてわずかに冷めましたが、スポット市場と先物市場は一定の強さを示し、市場の雰囲気が継続しました。

週の後半では、尿素市場のセンチメントが緩和し、一部の地域で価格がわずかに後退しました。輸出ニュースに関する投機的な興奮が薄れ、市場の高値追い意欲が低下し、輸出ニュースが実現可能かどうかを検証し始めました。先物市場でセンチメント支援が弱まった後、それがわずかに後退し、局所的なスポット価格の引き下げを促しました。しかし、ニュースがまだ否定されていない状態では底支えがあり、市場は主にそのニュースが実現するかどうかを待ちつつ観察しました。

1.2 配達地域別価格

具体的には、東北では価格が1,760-1,800元/tに低下しました。東中国では価格が1,720-1,750元/tに上昇しました。中部中国では、小粒/中粒価格が1,730-1,920元/tに上昇し、大粒価格は2,020-2,050元/tで安定しています。北中国では価格が1,600-1,800元/tに上昇しました。南中国では価格が1,810-1,840元/tに上昇しました。西北地域では価格が1,860-1,910元/tで安定しています。西南地域では価格が1,650-1,900元/tに低下しました。

02 産業チェーンの動向

2.1 日次生産量

生産量: 今週の国内尿素生産量は約150.16万トンで、先週より23,500トン減少、週次で-1.54%減少しました。前年比では17.51%増加しました。週平均の日次生産量は214,500トンで、先週より3,400トン減少しました。週初には、個々のメンテナンスユニットの影響で業界の生産量はわずかに減少しましたが、日次生産量は21万トンを超える水準を維持しました。供給は依然として高い変動レベルにあり、市場の供給側は豊富でした。

稼働率: 国内尿素業界の稼働率は約88.39%で、週次で1.38%減少、前年比では8.07%増加しました。週次稼働率はわずかに低下しましたが、前年同時期よりも全体的に高い水準を維持しました。

仕様別では、 大粒尿素の生産量は約29.83万トンで、先週より20,700トン減少、週次で-6.49%減少しました。同時期の前年より26,600トン増加し、前年比では+9.79%増加しました。大粒尿素稼働率は約84.55%で、先週より5.87%減少し、前年同期より4.40%増加しました。小粒/中粒尿素の生産量は約120.33万トンで、先週より2,800トン減少、週次で-0.23%減少しました。前年同期より159,700トン増加し、前年比では+15.30%増加しました。小粒/中粒尿素稼働率は約89.39%で、先週より0.21%減少し、前年同期より9.03%増加しました。

プロセス別では、 石炭ベース尿素の生産量は約121.67万トンで、先週より18,500トン減少し、前年同期より179,600トン増加しました。稼働率は約90.63%で、先週より1.38%減少し、前年同期より9.40%増加しました。ガスベース尿素の生産量は約28.49万トンで、先週より5,000トン減少し、前年同期より6,700トン増加しました。稼働率は約79.74%で、先週より1.60%減少し、前年同期より12.18%増加しました。

2.2 工場の稼働状況

表1 中国尿素メンテナンス損失データ

表2 中国尿素サンプル計画メンテナンス企業データ

2.3 市場在庫

企業：今週、企業の在庫は約173.63万トンで、先週から13.18万トン増加、前週比+8.21%；前年同期比で10.61万トン増加、前年比+6.51%。国内尿素企業の在庫は今週大幅に積み上がりが続いた。主に需要が断続的なギャップの段階にあり、産業用複合肥料が徐々に終了し、原材料を消費する能力が弱化。これまで需要が弱いことからトレーダーのポジション構築の意欲は限定的で、全体的な材料循環が鈍化。大多数の工場は受注プレッシャーに直面しているため、企業在庫の積み増し幅が拡大した。

[チャート] 尿素企業在庫動向

港湾:港湾在庫は合計69.52万トンで、先週から11.68万トン増加、前週比+20.19%；前年同期比では48.52万トンの増加、前年比+231.05%。このサイクル内では港湾在庫が大幅に積み上がり、輸出および到着現象が混在している状態。国内需要の流れが不十分で、港湾到着への期待感は依然として高まっている。インドの入札参加が価格の理由で十分ではなかったが、輸出は引き続き裁定取引の余地を提供し、9月の輸出ボリュームと併せて、新たな輸出期待が否定されることなく、港湾到着の活性化を促進している。

大粒:今週、国内大粒尿素の港湾在庫は45.52万トンで、先週から5.68万トン増加、前週比+14.26%；前年同期比では23.32万トン増加。大粒尿素の港湾在庫量は週内で反発し、前年同期のレベルを上回った。

小粒:今週、国内小粒尿素の港湾在庫は24.00万トンで、先週から6.00万トン増加し、前週比+33.33%；前年同期比で1.60万トン増加。小粒尿素の港湾在庫は週内で増加を続け、前年同期とほぼ同じ水準となった。

2.4 複合肥料産業

今週、国内複合肥料市場全体が弱含みのままとなり、秋肥が締めくくり段階に入り、需要の増加が限られ、取引のリズムも全体的に鈍化している。金曜日現在、国内45%Sの価格指数は3,295.00；45%CLの価格指数は2,769.09となっている。

コスト面:ほとんどの原材料が依然として弱含みで、コスト支援は崩れ続けている；中でも尿素価格は下落が止まりつつあり横ばいの兆しが見られる一方、硫黄、硫酸、MAPは引き続き下落；カリも十分な供給により度々緩む状況が続き、弱い原材料のトレンドが市場心理を引き続き引き下げ、下流の購入において慎重さを高めている。需要面:秋肥が締めくくり段階に入り、企業の主要課題は在庫のクリアリングが中心となり、市場は個別交渉取引が中心、価格面で柔軟性のある譲歩が一般的であり、継続的な低価格材料が市場平均価格をさらに引き下げている。ただし、供用期が近づくにつれ、地域出荷が加速しつつあり、11月初旬まで続く見込み。冬用貯蔵では、価格保証などの政策があるものの、ディーラーは様子見で市場の状況がまだ定かではない。全体的に、秋肥が終息に向かい、冬用貯蔵の期待がまだ進行していない移行期において、複合肥料は弱い振動を伴いながら推移する可能性がある；今後は、単成分肥料原料の動向、最終的な秋肥の出荷進捗、冬用貯蔵の政策実施状況に注目していく必要がある。

2.5 メラミン産業

今週、国内メラミン市場は引き続き下落傾向にあり、高価格が徐々に低価格に収束し、取引の活気は薄かった。供給面では、様々な企業の生産装置が週内で安定稼働を続け、業界の稼働率は60％を超え、供給量が豊富。需要は依然として低迷し、市場参加者は今後の動向を悲観的に見ており、"上昇で買い、下落で買わない"という心理に影響され、全体的な市場参加熱は低下し、散発的な最小限の需要に基づく取引のみとなっている。原材料面では、尿素がセンチメント支援により強含み、わずかに上昇しており、一時的にメラミン生産者の価格維持への自信を支えている。全体として、市場の需給ミスマッチパターンが続いている。原材料面で価格サポートがあっても、需要の弱さと供給過剰の二重圧力を相殺することはできず、企業の新規注文取引量は少なく、在庫圧力も増加している。受注ニーズから圧迫され、企業は利益を譲歩して注文を引き付け、譲歩幅はさらに拡大した。来週については、供給面で増加の期待があり、企業の出荷圧力は緩和されず、さらなる下落リスクが予想される。

2.6 国際市場相場

中国小粒尿素FOBは345.01-352.01ドル/トンで、2-10ドル増加；黒海小粒FOBは375.01-400.01ドル/トンで、5-20ドル減少；バルト小粒FOBは370.01-395.01ドル/トンで、5-20ドル減少；中東小粒FOBは430.01-445.01ドル/トンで、5-10ドル増加；ブラジル小粒CFRは430.01-450.01ドル/トンで、10ドル減少；インドCIFは352.01-356.01ドル/トンで、先週比横ばい。

イラン大粒FOBは350.01ドル/トンで、高値は1ドル減少；エジプト（ヨーロッパ）大粒FOBは515.01-535.01ドル/トンで、8-50ドル増加。ブラジル大粒CFRは470.01-485.01ドル/トンで、低値は10ドル増加；東南アジア大粒CFRは460.01-485.01ドル/トンで、5ドル増加；中国大粒FOBは425.01-435.01ドル/トンで、低値は10ドル増加し、高値は5ドル減少。

03 見通し

供給:業界全体の生産装置は柔軟な生産を維持しており、短期的には稼働レベルは安定しており、小幅な変動のみ。来週の全体的な日産出量は21万トン前後の高水準で推移すると予想され、供給量は依然として十分である。市場の焦点は、来月に集中する可能性のある定期保守の問題となる可能性がある。

在庫:これまでの需要ギャップの影響により、企業の在庫が数週間連続で大幅に積み上がっており、社会的流通チャンネル全体でも在庫圧力が存在し続けている；ただし、今週の市場取引の改善を受けて、来週の企業の在庫積み増し圧力はある程度緩和されると予想されるが、絶対在庫値は前年比で高水準にあり、市場の圧力は軽減されにくい。

需要:現段階では農業の直接利用が徐々に減少しつつあり、下流の複合肥料企業の稼働率は全体的に低く、引き続き減少傾向にあり、原材料の調達はジャストインタイム方式を維持している；輸出出荷のペースと規模が過剰生産能力の有効な消化が可能かどうかを決定する。国内圧力を軽減するため、輸出に関するニュースが予測通り実現するか、また予備需要やその他の需要が価格下落時にポジションを取るかを見守る必要がある。