尿素週間レビュー：コストサポートが市場心理を押し上げるが、供給と需要の緩さが上昇を制限 (20260904)
September 7, 2026
FDD-global.com
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ガイド
ハイライト
今週の尿素市場は混合的な動向を示し、石炭価格の堅調さと輸出枠の強気な期待に支えられ、価格は安定しつつも反発しました。業界の稼働率が低下しているにもかかわらず、国内供給量は依然として豊富です。農業需要の弱さや、複合肥料およびメラミン生産者による控えめな購入が、心理的な上昇を抑制し続けています。生産者施設や港での在庫レベルが高い状態が続き、価格の上昇を制限しています。国際的な尿素価格は地域ごとに変動があり、黒海やバルト海FOBのような一部市場で上昇が見られました。将来の見通しは、供給側の調整、在庫管理、下流の購買活動、そして世界貿易に影響を与える地政学的要因にかかっています。
1. 尿素市場の概要
1.1 Feidoodoo価格指数
今週、国内の尿素市場は安定し反発し、堅調な傾向で変動しました。さらなる輸出割当の期待が強まり続け、石炭価格の堅調な上昇が固定床生産者にとって確固たるコスト支援を提供しました。これらの要因がマクロニュースの支援と相まって、市場の信頼を高め、先物価格を押し上げ、現物取引のセンチメントを改善しました。
供給面では、業界の稼働率がわずかに低下しましたが、全国の日次生産量は19万トンを超えたままでした。生産者の在庫は前週からほぼ変わらず。需要は依然として弱く、エンドユーザーの消費が不十分で、生産者と社会の在庫は消化が困難なままでした。港では貨物の出荷が大幅に加速することはなく、生産者は引き続き港で貨物を集約しており、在庫は高水準にとどまっています。
需要面では、農業の購入は散発的なままでした。下流の複合肥料およびメラミン生産者は、必要最低限の補充購入のみを行い、大量の集中補充はありませんでした。市場の期待の影響で取引センチメントは改善しましたが、これが効果的な追加需要を生み出すことはありませんでした。コスト支援とニュースによるセンチメントは市場を比較的堅調に保つ可能性がありますが、国内需要の追随が限られているため、センチメント主導の上昇の持続可能性には疑問が残ります。需要が供給に追いつかない場合、価格上昇後に反落する可能性があります。石炭価格、政策の実施状況、下流の購買動向に注目する必要があります。
Feidoodooデータによると、国内の小粒尿素価格指数は金曜日時点で平均1,761.18で、前週比6.73ポイント減少、または0.38%減少しました。
週の前半、尿素市場は統合の中で変動しました。国内需要の弱さは大きく改善されず、農業はオフシーズンのままで、工業用複合肥料生産者は必要最低限の購入しか行わず、需要の支援は不十分でした。一部の工場が生産を削減したものの、供給は十分で在庫圧力は高いままでした。一部の生産者で新規注文の販売が弱く、取引は低調で膠着状態にあり、工場出荷価格はわずかに下落し、先物も統合の中で変動しました。
週の後半、尿素市場は強化されました。輸出のセンチメントと継続的な石炭価格の上昇が尿素の生産コストを押し上げ、評価に底支えを提供しました。一部の主要地域の生産者で新規注文の販売が改善し、取引センチメントが温まり、下流の購入者は主に必要最低限の需要に従い、一部の生産者は保留中の注文の支援を受けて見積価格をわずかに引き上げました。先物は現物価格とともに強化されました。
1.2 配送地域の見積価格
中国東北部の価格は1,780-1,800元/トンで安定していました。中国東部の価格は1,710-1,760元/トンに上昇しました。中国中部では、小粒および中粒尿素が1,710-1,900元/トンに上昇し、大粒尿素は1,800-1,850元/トンで安定していました。中国北部の価格は1,580-1,800元/トンに上昇しました。中国南部の価格は1,770-1,820元/トンに下落しました。中国西北部の価格は1,860-1,910元/トンで安定していました。中国西南部の価格は1,660-2,000元/トンで安定していました。
2. 産業チェーンの動向
2.1 日次生産量
生産量：今週の国内尿素生産量は約137.19万トンで、前週比19,900トン減少し、週次で1.43%減少、前年比で1.68%増加しました。日次生産量は19.6万トンでした。業界の日次生産量は週を通じて20万トンを下回りましたが、供給は十分でした。平均日次生産量は前週比で2,800トン減少しました。湖北省と山東省で生産量が顕著に増加し、陝西省、河南省、河北省、安徽省で顕著に減少しました。
稼働率：国内尿素業界の稼働率は約82.14%で、週次で1.19ポイント減少し、前年比で4.04ポイント増加しました。甘粛省と吉林省で稼働率が増加し、河北省、河南省、安徽省、陝西省で減少しました。
製品タイプ別では、大粒尿素の生産量は約32.33万トンで、週次で16,700トン増加し、5.45%増加、前年比で36.76%増加しました。その稼働率は約93.33%でした。小粒および中粒尿素の生産量は約104.86万トンで、週次で36,600トン減少し、3.37%減少、前年比で0.58%増加しました。その稼働率は約79.21%でした。
生産ルート別では、石炭ベースの尿素生産量は約108.05万トンで、週次で20,000トン減少し、前年比で78,000トン増加し、稼働率は約82.24%でした。ガスベースの尿素生産量は約29.13万トンで、週次で変化はなく、前年比で14,800トン増加し、稼働率は約81.73%でした。
2.2 市場在庫
生産者：生産者在庫は約167.57万トンで、週次で4,700トン増加し、0.28%増加、前年比で63.66%増加しました。生産者在庫は緩やかな積み上げ傾向に戻りました。市場は一時的に強気の要因から支援を受けましたが、エンドユーザーの消費不足が出荷を引き続き制約しています。貨物は生産者に集中しており、高い港湾在庫が港への移送を遅らせています。在庫は河北省、黒竜江省、江蘇省、内モンゴル自治区、青海省、四川省、新疆ウイグル自治区、重慶市で増加し、安徽省、甘粛省、海南省、河南省、湖北省、江西省、山東省、山西省、陝西省、雲南省で減少しました。
港湾：港湾在庫は103.50万トンで、週次で41,600トン減少し、3.86%減少、前年比で114.29%増加しました。在庫はわずかに減少し始めましたが、依然として飽和水準に近い状態です。出荷には、日照、煙台、鎮江からの大粒貨物や、黄花からの小粒貨物が含まれます。到着には、錦州、青島、黄花での大粒貨物や、龍口、鎮江での小粒貨物が含まれます。
大粒尿素：中国の大粒尿素港湾在庫は44万トンで、週次で16,600トン減少しました。小粒尿素港湾在庫は59.5万トンで、週次で25,000トン減少しました。
2.3 複合肥料産業
今週、国内の複合肥料市場は安定から弱含みの動きを見せました。一部の地域では安定しているように見えましたが、実際には価格が引き下げられ、上流および下流の交渉が顕著で、全体的な取引は低調でした。金曜日時点で、国内の45%S価格指数は3,389.17、45%CL価格指数は2,874.55でした。
コスト面では、原材料価格はまちまちでした。尿素は安定し、わずかに反発し、合成アンモニアは堅調、硫酸は弱含み、リン酸肥料の継続的な弱含みが全体的なコスト支援を減少させました。
供給面では、複合肥料の稼働率は34.18%で、週次で0.07ポイント増加しました。生産者は秋肥の注文に応じて柔軟に生産を調整しました。供給は十分で、工場は主に以前の前払い注文の納品を優先し、新規注文の追加余地は限られていました。
需要面では、秋の植え付け肥料の準備が進んでいますが、大規模な末端の購入はまだ始まっていません。一部のディストリビューターは貨物を引き取る意欲をわずかに高めましたが、補充は慎重なままでした。低在庫と迅速な回転が主流のモデルとして続いています。
全体的に、短期的には複合肥料市場の供給と需要の弱い綱引きパターンはすぐには逆転できません。コスト支援の弱体化と最終需要が期待を下回る中、中国国内の複合肥料市場の低迷傾向は次のサイクルでも改善されることはほとんどないと予想されます。今後の市場の転換点については、上流の原材料価格の変化、下流の秋肥準備需要の集中放出のペース、および海外の地政学的状況による外部変数を継続的に追跡する必要があります。
2.4 メラミン産業
国内のメラミン市場は狭い範囲での交渉と変動を続けました。見積価格は比較的安定しており、実際の取引は柔軟に調整されました。主な矛盾は、原材料コストの変動と下流の剛性需要の不足にあります。
コスト面では、上流の尿素価格は週内で限られた範囲で変動し、メラミンに対する強力なコスト支援を提供することができませんでした。原材料セグメントは持続的な上昇の勢いを欠き、コストが完成品価格に与える引き上げ効果は弱いままでした。
供給面では、メラミン市場の稼働率は今週54.14%で、前週比3.37%増加しました。業界全体の稼働レベルは限られた変動を見せました。企業は自身の注文および在庫状況に応じて柔軟に生産を調整し、一部の地域施設では定期的なメンテナンスや再稼働調整が行われました。工場は主に既存の注文を履行し、在庫を削減することに焦点を当てました。市場の全体的な現物供給は十分であり、メーカーは出荷に対して異なる態度を持っていました。一部の生産者は販売を促進するために価格譲歩を採用し、流通貨物の競争を激化させました。
需要面では、ほとんどの下流工場は必要最低限の購入戦略を維持しており、即時使用のために必要なものだけを購入し、大規模な集中補充活動は行われていません。トレーダーは強い様子見の姿勢を示し、短期的な運用に焦点を当てています。新規市場注文の量は限られており、取引は主に剛性需要の注文によって支えられています。
全体的に、市場の現在の弱い供給と需要のバランスパターンは短期的には逆転が難しいです。コスト支援が不十分で下流需要の放出が遅れているため、市場は上昇の勢いを欠いています。将来の市場動向は、上流の尿素原材料の動きや下流の家庭用パネル産業の稼働率の再開を継続的に監視する必要があります。また、海外の地政学的状況による外国貿易変数にも注意を払う必要があります。短期的にはメラミン市場は変動と統合を続けると予想されます。
2.5 国際市場の見積価格
中国小粒尿素FOBは365.01-380.01米ドル/トンで、15米ドル/トン下落しました。黒海小粒尿素FOBは370.01-400.01米ドル/トンで、20-25米ドル/トン上昇しました。バルト海小粒尿素FOBは365.01-395.01米ドル/トンで、20-25米ドル/トン上昇しました。中東小粒尿素FOBは405.01-425.01米ドル/トンで、10-15米ドル/トン上昇しました。ブラジル小粒尿素CFRは410.01-420.01米ドル/トンで、5-20米ドル/トン上昇しました。インドCFRは390.01-394.01米ドル/トンで、週次で変化はありませんでした。
イラン大粒尿素FOBは330.01-335.01米ドル/トンで、低端が5米ドル/トン上昇し、高端が10米ドル/トン下落しました。エジプト大粒尿素FOB（ヨーロッパ向け）は500.01-505.01米ドル/トンで、10-15米ドル/トン上昇しました。ブラジル大粒尿素CFRは440.01-465.01米ドル/トンで、5-20米ドル/トン上昇しました。東南アジア大粒尿素CFRは432.01-445.01米ドル/トンで、低端が7米ドル/トン上昇しました。中国大粒尿素FOBは400.01-410.01米ドル/トンで、低端が5米ドル/トン上昇しました。
3. 市場見通し
供給面では、国内の尿素供給は比較的十分な状態が続くと予想されます。以前メンテナンスを行っていた工場が再稼働し、稼働率が徐々に高水準に戻り、新規生産能力の安定したリリースにより日次生産量が高い水準を維持するはずです。今後3週間で4つの工場がメンテナンスを行い、7-9つの工場が再稼働する予定です。日次生産量は一時的に低いままですが、月中には徐々に増加すると予想されます。
在庫面では、輸出港での統合が一時的に工場の貨物を分散させ、在庫の積み上げを遅らせる可能性がありますが、全体的な在庫削減を大幅に進めることは難しいでしょう。集中したエンドユーザーの調達が実現するまで、業界の在庫は比較的高水準にとどまり、現物価格の上昇を制約し続けるでしょう。
需要面では、複合肥料生産者はまだ生産のピークに達していませんが、9月中旬から後半にかけて稼働率が目に見えて増加し、尿素の調達を支えると予想されます。農業需要は散発的なままです。インドの入札積載日は9月24日で、継続的な輸出が国内貨物を分散させ、一部の期間で一時的な逼迫を引き起こし、短期間の価格支援を提供する可能性があります。
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