2025年中国尿素産業年次報告書

コンテンツ

• 第1章: 尿素製品概要

  1. 尿素の概念
  2. 尿素の製造方法
  3. 尿素産業チェーン図

• 第2章: 2025年の中国尿素市場の分析

  1. 中国の尿素市場の概要
  2. 中国の尿素市場における月平均価格

• 第3章：中国の2025年尿素生産能力の分析

• 第4章: 2025年における中国の尿素生産量、稼働率、および輸出入の分析

  1. 中国の尿素生産量の分析
  2. 中国の尿素産業稼働率の分析
  3. 中国の尿素輸出量の分析
     1. 中国の尿素輸出量の分析
     2. 中国の尿素輸出先の分析

• 第5章: 2025年における中国の見かけ尿素消費量の分析

• 第6章: 2025年における中国の尿素在庫の分析

  1. 大型粒状尿素の港湾在庫動向
  2. 小粒尿素の港湾在庫動向
  3. 尿素企業在庫の傾向

• 第7章: 2025年の下流複合肥料市場の概要

  1. 複合肥料市場価格
  2. 複合肥料企業の稼働率
  3. 複合肥料企業の在庫

• 第8章: 2026年における中国の尿素市場の展望

第1章: 尿素製品の概要

1. 尿素の概念

尿素は、カルバミドまたはカルボニルジアミドとも呼ばれ、化学式はCH4N2OまたはCO(NH2)2です。これは炭素、窒素、酸素、水素で構成される有機化合物で、白い結晶として現れます。最も単純な有機化合物の一つであり、哺乳類や特定の魚類におけるタンパク質代謝の主要な窒素含有最終生成物です。

尿素は中性肥料として、さまざまな土壌や作物に適しています。保管が容易で、使用が便利であり、土壌への損傷がほとんどありません。尿素は最も広く使用されている化学窒素肥料の一つであり、窒素肥料の中で最も高い窒素含有量を持っています。工業的には、尿素は特定の条件下でアンモニアと二酸化炭素から合成されます。

2. 尿素の製造方法

方法1: 二酸化炭素とアンモニアを使用して、高温高圧下で炭酸アンモニウムを合成します。分解、吸収、転換を経て、結晶化、分離、乾燥によって尿素が得られます。

方法2: 精製されたアンモニアと二酸化炭素をモル比2.8-4.5で混合し、合成塔に供給します。塔内の圧力は13.8-24.6 MPa、温度は180-200°C、反応物質の滞留時間は25-40分です。過剰なアンモニアと炭酸アンモニウムを含む尿素溶液が得られます。減圧および冷却後、アンモニアと炭酸アンモニウムが分離された尿素溶液を99.5%以上に蒸発させ、その後、造粒塔で粒状化して完成した尿素を得ます。

方法3: 尿素は哺乳類におけるタンパク質代謝の最終生成物です。1922年、ドイツでアンモニアと二酸化炭素から尿素を工業的に生産することが実現しました。アンモニアは二酸化炭素と反応して炭酸アンモニウムを形成し、それが脱水されて尿素が生成されます。

工業生産方法: 工業的には、液体アンモニアと二酸化炭素を原料として、高温高圧下で直接尿素を合成します。化学反応は以下の通りです:

2NH3 + CO2 → NH2COONH4 → CO(NH2)2 + H2O

3. 尿素産業チェーン図

主な上流材料：石炭、天然ガス、合成アンモニア。

主な下流用途：

1. 農業需要：

直接的な用途: 農業需要は総尿素需要の70%以上を占めています。尿素は固体窒素肥料の中で最も窒素含有量が高く、中性肥料であるため、土壌に有害物質を残さず、中国で生産量が最も多い肥料製品です。尿素の使用量は作物によって異なります。トウモロコシ、野菜、綿花、稲は1ムーあたりの尿素使用量が最も多く、一方で大豆はその成長特性のため比較的少ない尿素を使用します。

複合肥料への加工: 複合肥料の需要は尿素消費量の約14%を占めています。複合肥料の生産では、尿素は主に小粒および中粒の形で窒素の主な供給源となります。複合肥料は、窒素、リン、カリウムの栄養素を物理的または化学的な方法で組み合わせて作られます。添加される栄養素の数に基づいて、二元複合肥料と三元複合肥料に分けることができます。

1. 産業需要：

メラミン合成: メラミン産業における尿素消費量は、総尿素消費量の約7%を占めています。

尿素-ホルムアルデヒド樹脂：これは、尿素消費のオフシーズンにおいて尿素生産者の販売圧力を軽減する方法の一つです。

自動車用尿素：一般的に、32.5%の高純度尿素と67.5%の脱イオン水で構成されています。エンジン排気処理に使用されます。

発電所の脱硫および脱窒: 高温条件下で、尿素は還元剤として使用され、反応して窒素と水蒸気を生成します。火力発電の脱硫および脱窒による需要は、尿素の総需要の約6%を占めています。

さらに、飼料添加物、精密化学品、その他の分野で少量が使用されています。

第2章：中国の尿素市場の2025年分析

1. 中国の尿素市場の概要

2025年、中国の国内尿素市場は概ね供給過剰の傾向を示しました。年間を通じて新たな生産能力が継続的に稼働し、業界全体の供給量は高水準を維持しましたが、需要側の動向は概ね低調でした。農業需要は季節的なパターンに従って変動し、建設業などの要因により工業需要は比較的弱い状態でした。

国内の需給バランスの不均衡に対処するため、政府は適切なタイミングで輸出調整政策を実施し、一部の貨物が国際市場に流れることを奨励しました。これにより、国内の供給圧力がある程度緩和されました。しかし、高い在庫水準と全体的に弱い市場感情の下で、年間価格の中心は明確な圧力を受け続けました。

FDDデータによると、国内の小粒尿素価格指数は3月28日に年間最高値の1,988.05に達し、11月3日に年間最低値の1,620.45まで下落しました。価格差は約377.60で、差の範囲は約18.49%でした。

ステージ1: 1月初旬から3月下旬

初期の減少後に回復し、月ごとの改善が見られる

影響要因：

1. 需要側のリズムの変化;
2. 供給側の戦略と圧力;
3. 市場の期待と季節的なパターン。

1月初旬、市場は前年末に見られた弱さを引き続き示しました。産業需要の季節的な縮小と、春節の注文を完了するためにメーカーが割引を提供するという二重の圧力の下で、価格は四半期さらには年間の段階的な低水準にまで下落しました。

本当の転換点は1月中旬から下旬にかけて始まりました。厳格な農業用肥料準備需要の開始と、潜在的な輸出機会に関する市場の噂が相まって、調達意欲を刺激しました。これにより、メーカーは順調に注文を受けることができ、価格の下落が止まり、安定することができました。

2月の「春節効果」の後、市場は一時的に元宵節の頃に調整しましたが、東北地方での集中的な農業調達と複合肥料工場の高い稼働率により、すぐに上昇軌道に戻りました。

3月、市場はオフシーズンの備蓄貨物の放出や高い日次生産量による圧力に直面しましたが、特に複合肥料からの継続的に強い産業需要の支援を受けて、工場は在庫をうまく削減しました。価格は上昇しながら変動し、月末には年間最高値に達しました。

全体的に、リズミカルな需要の解放が第1四半期市場の段階的な上昇の主要な原動力でした。

ステージ2: 4月上旬から6月下旬

年初の上昇トレンドの終焉、その後の高水準での調整と政策主導の変動

影響要因：

1. マクロ環境と市場のセンチメント;
2. 輸出ポリシー;
3. 国際市場での突然の出来事。

4月には、農業需要のギャップ、弱まった世界金融市場のセンチメント、トレーダーの売却圧力の影響で、高水準から価格が継続的に下落しました。企業の在庫が再び積み上がりました。

5月に入り、注目されていた輸出政策の詳細が基本的に実施され、「自主規制と秩序ある輸出」および「国内供給の確保と価格の安定」という原則が明確化されました。政策は期待に基づく支援から実際の規制へと移行しました。このニュースが明確になると、市場の熱気は低下し、価格は狭い範囲内で推移しました。

6月の市場はより変動が激しかったです。月の前半では、需要の遅れや先物価格の下落により価格が急速に下落しました。その後、地政学的な紛争による国際価格の急上昇や国内港湾での集荷量の増加に刺激され、一時的ではありますが強い反発を見せました。しかし、その後市場は弱い後続需要や輸出政策の不確実性への懸念に戻りました。価格は頻繁に変動し、市場全体は低水準で揺れ動きました。

第2四半期を通じて、主要な市場の推進要因は、第1四半期の「国内の硬直的な需要」から「輸出政策と国際市場の間の駆け引き」に移行しました。価格はニュースに非常に敏感になり、供給と需要が全体的に緩やかな環境の中で新たな均衡を見つける複雑なプロセスを反映しました。

ステージ3: 7月初旬から9月下旬

弱い下降トレンド、高い供給と弱い需要が続く競争

影響要因：

1. 下流の購入者は必要に応じて少量を購入し、需要が不十分でした;
2. 輸出利益の好影響は引き続き弱まった。

この段階では、一般的に弱い下降傾向が見られました。核心的な矛盾は、外部政策の駆け引きから、弱い需要と高い供給の基盤による内部的な圧力へと完全に移行しました。

7月、市場は農業の追肥、国際入札、マクロ政策を含む複数の短期的な要因の下で大きく変動しました。しかし、輸出割当の高い指導価格と実施の遅れが強気の支援を弱めました。

8月に入り、新たな輸出割当のニュースが継続的に発表されたものの、国内の農業および工業需要が同時に減少しました。その結果、現物価格に対する好材料の支援はますます短命となり、価格は一時的な反発の後も下落を続けました。

9月になると、国内需要の弱さが絶対的な支配要因となりました。伝統的な「黄金の9月」のピークシーズンに対する下流の期待は実現せず、工場は国慶節休暇前に注文を引き付けるために価格を引き下げ続け、価格は下落を加速し、年初の低水準に近づきました。この期間中に繰り返された輸出割当のニュースでさえ、弱気な市場心理を逆転させることはできませんでした。

四半期を通じて、市場は高い生産量と期待外れの弱い需要が続く中で反発の勢いを徐々に失い、価格の中心は月ごとに低下しました。

第4段階：9月下旬から12月下旬

供給と需要の競争、初期の弱さから回復、年末に向けた堅調な変動

影響要因：

1. 輸出政策からの大きな支援;
2. 外部市場やイベントからの好影響;
3. 季節的および短期的要因による混乱と調整。

10月の市場は引き続き圧力を受けました。国慶節休暇後、雨天により農業活動が遅れ、輸出が完了に近づき、企業在庫が積み上がったため、価格は一時的に前年の年間低水準を下回りました。10月下旬には政策コミュニケーション会議が信頼感を高め、価格は下落を止めてわずかに上昇しました。

11月に入ると、市場は予想を超えて強化されました。約60万トンの新たな輸出割当が取引心理を効果的に高めました。これに加えて、中国東北部での集中した備蓄需要により、工場在庫が減少し、価格は上昇しました。

12月になると、市場は堅調で変動的なパターンを維持しました。複合肥料などの産業の硬直的な需要が引き続き支援を提供しました。12月中旬には、多くの地域での環境警報により下流の稼働率が低下し、価格が緩んだものの、その後、インドの入札などのニュースに支えられて市場心理が再び回復しました。12月下旬には、供給と需要の減少による膠着状態の中で、価格は高水準で年を終えました。

全体として、この四半期の市場推進力は、初期の弱い国内需要から後期の輸出期待と硬直的な備蓄需要へと成功裏にシフトし、価格の中心は月ごとに上昇しました。

2. 中国の尿素市場における月平均価格

今年の中国の尿素市場価格は、前年同期を下回り、中でも年央の価格差が最も顕著でした。

第3章：中国の2025年尿素生産能力の分析

FDDデータによると、2025年の国内尿素生産能力は7,770万トンで、新たな実際の生産能力は約236万トン、前年比3.13%増加しました。

2025年、中国の尿素産業の生産能力は引き続き拡大し、年間を通じて大幅な新規生産能力が追加されました。これにより、国内の尿素供給能力がさらに強化され、総生産量は歴史的な高水準を維持しました。

生産構造の観点から、石炭ベースの尿素が主流でした。生産能力の継続的なリリースを背景に、業界全体の生産能力利用率は高水準を維持し、年間を通じて稼働率は80%以上でした。

2月には、景源石炭産業集団柳華化学有限公司が年間35万トンの新たな尿素生産能力を正式に稼働させました。

4月には、江蘇金煤恒盛化学有限公司が年間60万トンの新たな尿素生産能力を正式に稼働させました。

8月と9月には、安徽金煤中能化学有限公司が年間60万トンのユニットを市場に投入し、山東金孔日月新材料有限公司が年間20万トンのユニットを市場に投入し、新疆新基エネルギー化学有限公司が年間100万トンのユニットを市場に投入し、江西新連新化学工業有限公司が年間100トンのユニットを市場に投入しました。

10月と11月には、甘粛能化金昌エネルギー化学開発有限公司が年間52万トンのユニットを市場に投入し、新疆中能緑源化学有限公司が年間160万トンのユニットを市場に投入しました。

第4章：中国の2025年尿素生産量、稼働率、輸出入の分析

1. 中国の尿素生産量の分析

FDDデータによると、2025年の中国の累計尿素生産量は7,095万トンで、前年同期比で501.54万トン増加し、前年比7.61%増加しました。

2025年、国内の尿素生産量は月ごとに増加し、企業の生産は引き続き成長を維持しました。今年の新たな産業能力の稼働と比較的緩やかな天然ガス供給により、供給が明確に増加しました。日産量は20万トンのピークに達しました。生産量の増加は尿素価格の上昇余地をある程度抑制し、供給側の要因は年間を通じて主に弱気でした。

2. 中国の尿素産業稼働率の分析

FDDデータによると、2025年の中国の尿素産業の平均稼働率は84.16%で、前年同期比で2.19%増加しました。稼働率は6月初旬に89.83%の高水準に達し、10月中旬には78.03%の低水準に達しました。

その中で、天然ガスベースの尿素企業の稼働率は69.05%、石炭ベースの尿素企業の稼働率は88.90%でした。大粒子ユニットの稼働率は83.85%、小粒子および中粒子ユニットの稼働率は84.18%でした。

2025年、国内尿素企業の稼働率は月ごとに上昇しました。これは、新たな生産能力の継続的なリリース、石炭供給の緩和、企業が出荷と市場シェアを確保するために積極的に生産した結果です。年間を通じた傾向として、稼働率は「高水準で安定し、狭い範囲で変動する」という特徴を示しました。これにより、平均日産尿素量は長期間にわたり19万トンを超え、年間生産量は5年ぶりの高水準に達する見込みです。

持続的な高稼働率と高生産量は市場供給を十分に確保しましたが、国内の供給と需要の不均衡を悪化させ、尿素価格と業界利益を抑制する主要な要因の一つとなりました。

3. 中国の尿素輸出量の分析

(1) 中国の尿素輸出量の分析

税関データによると、2024年の中国の累計尿素輸出量は489.47万トンで、前年同期比で463.28万トン増加し、前年比1,769.14%増加しました。

2025年、中国の尿素輸出は「総量の大幅な増加と低→高の傾向」というパターンを示しました。この顕著な成長は、年間を通じて実施された輸出割当管理制度に主に起因します。3回の割当で合計約460万トンが割り当てられ、政策ウィンドウの開放が輸出量の増加の鍵となり、国内の高供給圧力を効果的に緩和しました。

(2) 中国の尿素輸出先の分析

2025年、中国の尿素輸出先の上位3か国はスリランカ、ベトナム、メキシコでした。輸出量はそれぞれ59.97万トン、55万トン、47.08万トンでした。

第5章：中国の2025年尿素表面消費量の分析

FDDデータによると、2025年の中国の累計尿素表面消費量は7,076.48万トンで、前年同期比で508.77万トン増加し、前年比7.75%増加しました。

今年、中国の尿素表面消費量は顕著な成長傾向を示しました。年間を通じた高い業界供給は、「高供給成長」と「純輸出の増加」の両方の結果であり、国内の農業および工業需要の実際の成長率は比較的穏やかでした。

第6章：中国の2025年尿素在庫の分析

1. 大粒子尿素の港湾在庫の動向

FDDデータによると、年間を通じた港湾在庫は9月初旬に40.4万トンで最高水準に達し、11月中旬に5.4万トンで最低水準に達しました。

2025年、大粒子尿素の港湾在庫は前年同期を上回り、特に9月に最も顕著な増加が見られました。大粒子の港湾在庫は高水準にありました。年初には輸出制限の影響で在庫が低く、輸出政策が5月以降明確になると、トレーダーは港湾での貨物収集に積極的になり、在庫は継続的に積み上がり、9月には年間最高の40万トンを超えました。

第3四半期末に入り、インドの入札などの輸出注文の集中実行の影響を受け、港湾出荷が加速し、在庫は大幅に減少しました。年間を通じて、港湾在庫水準は輸出政策の進行や国内外市場間の裁定機会に密接に関連しており、在庫の変動は国内の余剰生産が国際市場にどのように流れ込んでいるかを直接反映しました。

2. 小粒子尿素の港湾在庫の動向

FDDデータによると、年間を通じた港湾在庫は9月下旬に25.1万トンで最高水準に達し、1月には1.7万トンで最低水準に達しました。

2025年の小粒子尿素の港湾在庫の年間動向は、輸出政策が厳格な管理から徐々に緩和される変化を明確に反映しました。年初には輸出制限の下で港湾在庫が非常に低く、2月初旬にはわずか1.7万トンでした。

年央に入り、5月以降輸出政策が徐々に明確になると、トレーダーは港湾での貨物収集に強い意欲を示しました。在庫は大幅に積み上がり、第3四半期には高水準に達しました。9月中旬には在庫が25.1万トンに増加し、わずか1週間で約25%増加しました。

その後、輸出注文が集中的に実行され、貨物が港湾からより迅速に出荷されるにつれて、在庫は高水準から急速に減少し、年末までには比較的安定した港湾収集リズムに戻りました。全体として、在庫の変動は輸出割当のリリース、国際入札、国内港湾での収集および出荷操作に密接に関連しており、国内の余剰圧力が国際市場にどのように流れ込んでいるかを観察するための重要な指標となりました。

3. 尿素企業在庫の動向

FDDデータによると、年間を通じた企業在庫は2月初旬に174.59万トンで最高水準に達し、4月初旬に75.42万トンで最低水準に達しました。

2025年を通じて、国内尿素企業の在庫は一般的に高水準で運営され、大きな圧力を反映し、供給と需要の不均衡が核心となっていました。在庫動向の主な要因は、持続的な国内供給の高さと季節的に変動する需要との間の深刻な矛盾でした。年央以降、輸出政策がある程度緩和され、一部の期間でわずかな在庫削減が促進されましたが、全体的な輸出量は制限され、多くの制約を受け、広範な供給過剰のパターンを根本的に逆転させるには至りませんでした。

したがって、高水準の在庫は市場のセンチメントを抑制し続け、尿素価格のパフォーマンスを制約する核心的な要因となりました。

第7章：2025年の下流複合肥料市場の概要

1. 複合肥料市場価格

2025年、複合肥料の価格は主に原材料市場、供給と需要の論理、政策要因によって影響を受けました。価格は継続的に狭い範囲で上昇傾向を示し、全体的な変動は限定的で安定した運営が見られました。

第1段階：1月初旬から5月初旬

初期の弱さとその後の回復

1月には、市場は安定から弱含みの状態でした。尿素などの原材料価格の下落や出荷不振の影響を受け、一部の企業が販売促進のために価格を引き下げ、価格の中心が低下しました。

2月から3月にかけて、市場は強い反発を見せました。春節後、窒素、リン、カリウムを含む原材料製品が一斉に上昇し、集中した春の肥料需要が解放され、市場取引が活発化し、価格が上昇しました。

しかし、4月に入ると、市場は疲れの兆候を示しました。高価格の原材料からの支援が弱まり、新しい夏肥料注文のフォローアップが遅れ、トウモロコシ肥料などの製品価格が表面上は安定しているように見えましたが、実際の取引では弱含みました。

5月初旬から中旬にかけて、輸出政策をめぐる投機や夏肥料補充の終了などの強気と弱気の要因が相互作用する中、市場は弱含みの狭い範囲での調整に転じました。企業は主に販売に基づいて生産を行い、価格変動は限定的でした。

第2段階：5月初旬から7月下旬

安定した移行

5月下旬から6月にかけて、主要な市場テーマは夏のトウモロコシ肥料需要の終了でした。尿素などの原材料価格の変動や二元肥料輸出政策の停止の影響を受け、市場は全体的に弱含みで調整しました。

6月中旬から下旬にかけて、夏の需要が終了すると、市場は伝統的なオフシーズンに入りました。企業は秋の小麦肥料に焦点を移し、価格保証や利息付き条件などの優遇政策を伴う先行販売を次々と開始しました。しかし、新しい価格の発表はほとんどなく、市場は全体的に安定しました。

7月には、市場は正式に秋肥料の先行販売段階に入りました。原材料コストの集団的な上昇に強く支えられ、市場は安定から堅調に転じました。企業は新しい価格を再計算せざるを得なくなり、一部の早期の低価格注文は受け付けが停止され、価格の中心が上昇しました。特にバランス肥料や高窒素製品で顕著でした。

しかし、下流の流通業者は肥料の在庫積み増しや引き取りに対する熱意が依然として弱く、さらにカリ肥料の価格安定政策が様子見の姿勢を生み出し、市場取引活動を制限しました。コスト支援による上昇の後、価格は狭い範囲での調整に移行しました。

第3段階：7月下旬から12月下旬

コストによる上昇

7月から8月は秋肥料の先行販売段階でした。尿素、リン酸アンモニウム、カリ肥料を含む原材料コストの集団的な上昇により、市場は安定から堅調に転じ、価格の中心が上昇しました。

9月と10月に入ると、秋肥料がシーズン後半に移行し、最終需要はゆっくりと解放され、前年を下回りました。さらに、尿素やリン酸アンモニウムなどの原材料価格が高水準から下落し、コストとセンチメントの支援が弱まりました。市場は変動しながら弱含み、企業は出荷を促進するために柔軟な取引を増やしました。

しかし、11月以降、硫黄や硫酸の価格が過去最高を記録し、リン酸アンモニウムが大幅に上昇したことや、尿素価格の再上昇により、コスト圧力が急激に高まりました。これにより、市場は持続的な上昇チャネルに入り、特に硫黄系肥料や高含有製品で顕著な上昇が見られました。

12月には、コスト圧力の下で価格が引き続き上昇しました。しかし、政策規制の介入や環境生産制限、高価格に対する下流の受容制限により、市場は「価格はあるが取引は少ない」という高水準の膠着状態に入りました。

2. 複合肥料企業の稼働率

FDDデータによると、2025年の中国複合肥料業界の平均稼働率は38.33%で、前年より0.46%減少しました。年間で最も高い稼働率は3月初旬の57.75%で、最も低い稼働率は10月中旬の24.18%でした。

2025年、国内複合肥料企業の稼働率は「初期の低下、その後の回復、前年と比較して全体的に安定、絶対水準は比較的低い」というパターンを示しました。第1四半期では、春節休暇の影響で稼働率が一時的に低下しましたが、休暇後に急速に回復し、「V字型」のトレンドを示しました。四半期中の平均稼働率は約42%でした。

第2四半期と第3四半期に入ると、稼働率は基本的に40%-43.5%の狭い範囲で変動しました。例えば、8月中旬には43.48%に達し、9月初旬には39.2%から41.5%の範囲で推移しました。

年間を通じて稼働率に影響を与えた主な要因には、季節的な農業需要サイクル（春と秋の肥料準備のピークシーズンが稼働率を押し上げる）、特に北中国での厳しい環境保護政策、尿素などの上流直肥料価格の変動（コストと市場センチメントに影響を与える）、および業界内の構造的な分岐（大企業が高負荷を維持する一方で、一部の中小企業は低負荷または生産停止状態で運営される）などが含まれます。

全体として、稼働率は需要サイクルに応じて明確に変化しましたが、業界全体の供給パターンは緩やかなままでした。

3. 複合肥料企業の在庫

FDDデータによると、2025年の国内複合肥料企業の平均在庫は744,900トンで、前年より80,400トン増加しました。年間を通じて企業在庫は2月中旬に928,400トンで最高値に達し、3月中旬に557,300トンで最低値を記録しました。

春節前、企業は供給を確保するために在庫を積み増し続けました。トラック輸送の混乱と相まって、在庫が増加しました。春節期間中、一部の鉄道輸送を除き、ほとんどのトラック輸送が停滞し、企業在庫は高水準を維持しました。

3月には、以下の3つの理由で在庫が急激に減少し、年間最低値に達しました。第一に、暖かい天候が春耕と肥料準備を促進し、硬直的な需要を解放したこと。第二に、価格の上昇が市場センチメントを改善したこと。第三に、企業による段階的な価格引き上げが以前の注文の出荷を加速させたことです。

夏と秋の肥料準備段階では、企業は需要を見越して稼働率を引き上げました。しかし、農産物価格の低迷、天候要因、市場見通しに対する信頼不足のため、下流の流通業者は調達に非常に慎重でした。肥料の在庫積み増し需要は繰り返し遅延し、集中した解放は見られず、7月下旬以降、企業在庫は継続的に積み上がり、8月中旬に高水準に達しました。

下半期には、季節的な在庫積み増し活動が終了し、企業が生産を調整する中で、在庫は秋の高水準からゆっくりと減少し始めました。しかし、年間を通じて低い設備稼働率ながら実際の供給が豊富である業界の背景の中で、高い原材料コストが下流の購買意欲を抑制し、供給と需要の膠着状態を引き起こしたため、在庫削減は全体的に遅いペースで進みました。年末までに、在庫水準は以前の高水準から減少しましたが、業界全体の高在庫リスクは根本的に解決されていませんでした。

第8章：中国尿素市場の2026年展望

供給面では、2026年には新たな尿素生産能力が引き続き稼働を開始し、業界全体の生産能力と有効生産量が同時に増加します。供給圧力が年間を通じて核心的なテーマとなるでしょう。安定した石炭価格に支えられ、石炭ベースの尿素設備は高い稼働率を維持すると予想され、業界全体の生産量は前年比で着実に増加すると見込まれます。価格が一時的に下落したとしても、業界全体のネガティブフィードバックは限定的であり、高供給パターンを逆転させるのは難しいでしょう。市場は豊富な貨物供給から長期的な圧力に直面することになります。

需要面では、農業需要が国内尿素消費の核心的な柱であり続けます。春の肥料準備、夏の追肥、秋の肥料使用が3つの段階的な需要ピークを形成し、価格に季節的な支援を提供します。一方、工業需要は比較的弱い状態です。パネルやメラミンなどの下流セクターの低迷の影響を受け、工業用尿素需要が大幅に成長する可能性は低いでしょう。全体的な需要の成長は供給の成長に遅れをとると予想され、国内の基本的な供給と需要のバランスを緊密にするのは難しいでしょう。

輸出面では、輸出が国内の供給過剰をバランスさせ、「供給確保と価格安定」を達成する鍵となるでしょう。2026年には、「割当制度＋ウィンドウ期間」に基づく限定的かつ秩序ある輸出モデルが引き続き実施されると予想されます。市場では、国内供給圧力を効果的に相殺するためには、実際の輸出量が500万トンから800万トンに達する必要があると一般的に考えられています。最終的な規模は政策調整の柔軟性に依存します。さらに、世界的な肥料価格の受容能力の低下や主要輸入国の集中調達ペースも、輸出に外部的な課題をもたらすでしょう。

全体として、来年の尿素価格の運営背景は高供給が続くでしょう。一方で、需要の季節的な変動が短期的な供給と需要のバランスに影響を与えます。尿素業界の将来の供給と需要の関係は比較的緩やかなままでしょう。国内供給が高水準で、国内需要が中程度である背景の中で、2026年の尿素価格の中心はやや低下すると予想され、全体的な市場は「広範な変動、高値から低値へ」というパターンを示すでしょう。上半期には、春の肥料準備と集中輸出に支えられ、価格は比較的堅調になると予想されます。下半期には、需要が弱まり、輸出が期待を超えない場合、価格下落の圧力が増加するでしょう。

輸出政策の実行力は、価格の高低に影響を与える最も重要な変数となるでしょう。来年、尿素市場への輸出の影響は、政策要因や国内外の価格差とともに考慮する必要があり、依然として非常に不確実な状況が続くでしょう。

結論として、肥料市場は将来的により多くの影響要因に直面する可能性があります。スポット価格は低水準で推移する可能性が高く、需要のオフシーズンには市場が段階的にコスト側に近づき続けるかもしれません。市場参加者は取引のリズムを引き続き注意深く監視し、市場の動向を追い、適切な決定を下すべきです。