尿素ウィークリー：効果的なポジティブな支援がない中、市場は弱く下落を続ける（2026年8月28日）

1. 尿素市場概要

1.1 Feidoodoo価格指数

今週、国内尿素市場は弱く不安定な下落傾向を示し、基礎的な不均衡が市場に重くのしかかる重要な要因となっています。工場のメンテナンスにより日々の生産量がわずかに減少しましたが、市場供給は依然として豊富です。在庫圧力は依然として顕著で、明確な減少傾向は見られません。需要は弱いままです。農業需要は一時的に制限されており、工業用複合肥料メーカーは硬直的な補充ニーズを満たすために低価格でのみ購入しています。市場の雰囲気は停滞しており沈滞しており、全体的な需要支援は不十分で、スポット市場と先物市場はともに弱化しました。

供給側では、今週、メーカーの稼働率がわずかに低下しましたが、全国の日々の生産量は20万トンを超えています。メーカーの在庫は先週からほとんど変化していません。メンテナンスや設備故障により一時的な地域的生産量減少が発生しましたが、メーカーおよび社会的在庫は消化が困難な状態が続いています。港湾在庫は9月の船舶出荷に先立ち、上流供給者が在庫を積み上げるにつれて増加し続けています。需要側では、農業用肥料の需要は現在制限されており、畑の追肥はほぼ完了し、一部の現金作物地域でのみ散発的な補充が行われています。下流の複合肥料およびメラミンメーカーは稼働率をわずかに上げましたが、依然として比較的低いレベルにとどまっています。購入は硬直的な需要注文に限定され、大規模な集中補充はありませんでした。木材パネルおよび脱窒分野は基本的な安定した需要を提供するのみで、意味のある追加的な支援を生み出すことはできませんでした。全体として、基礎的な状況に大きな変化はありませんでした。効果的なポジティブな触媒がない限り、市場は不安定で弱い状態が続くと予想されます。新しいインドの入札ニュース、輸出の変化、秋の肥料調達の開始、日々の生産量に注目する必要があります。

Feidoodooのデータによると、今週金曜日現在、国内の小粒尿素平均価格指数は1,767.91元/トンで、先週から3.91元/トン、0.22%減少しました。

週の前半、尿素市場は弱く不安定な取引を示しました。下流の需要は全般的に弱く、農業需要はオフシーズンであり、工業用複合肥料メーカーは硬直的な需要を満たすためにのみ購入しました。一部の工場で生産が削減されたにもかかわらず、供給は依然として豊富で、在庫圧力は顕著なままでした。スポット市場では、一部のメーカーが新規注文の販売が不振であることを記録し、出荷価格をわずかに引き下げましたが、スポット取引は停滞しており沈滞していました。先物価格も同様に弱化しました。

週の後半、尿素市場は引き続き弱く不安定な取引を示しました。国内需要の基礎的な状況は大きく改善されませんでした。ほとんどのメーカーが新規注文の取引をほとんど記録せず、出荷価格をわずかに引き下げ続けましたが、市場取引は全体的に停滞したままでした。しかし、価格は年間範囲の低端にまで下落し、コスト支援ゾーンに近づいており、市場は短期的な統合段階に入り、さらなる急激な下落の余地は限られていました。先物価格は一般的にスポット市場に合わせて弱化し、取引の雰囲気は依然として悪かったものの、週末に別のインド入札の報告が先物市場にいくらかの支援を提供しました。

1.2 配送地域の価格

具体的には、東北地方の価格は1,780～1,800元/トンで安定していました。東部地方の価格は1,680～1,740元/トンに下落しました。中部地方では、小粒および中粒尿素が1,690～1,900元/トンに下落し、大粒尿素は1,800～1,850元/トンで安定していました。北部地方の価格は1,550～1,800元/トンに下落しました。南部地方の価格は1,790～1,830元/トンに下落しました。西北地方の価格は1,860～1,910元/トンで安定していました。西南地方の価格は1,660～2,000元/トンに下落しました。

2. 産業チェーンの動向

2.1 日々の生産量

生産量：今週の国内尿素生産量は約139.18万トンで、先週から55,100トン、3.81%減少しましたが、前年同期比で2.26%増加しました。日々の生産量は206,700トンでした。業界の日々の生産量は週を通じて20万トンを超えており、供給は依然として豊富で、市場の供給量は高いレベルで変動を続けています。平均日々の生産量は206,700トンで、先週から1,100トン増加しました。遼寧省では週ごとの生産量の顕著な増加が記録され、河北省、河南省、陝西省では顕著な減少が記録されました。

稼働率：国内尿素業界の稼働率は約83.33%で、先週比で3.30ポイント減少しましたが、前年同期比で0.94ポイント増加しました。稼働率は週を通じて低下しましたが、前年同期に記録されたレベルを上回っています。遼寧省では稼働率が上昇し、河北省、河南省、陝西省では低下しました。

製品タイプ別：大粒尿素の生産量は約30.66万トンで、先週から1,400トン、0.45%減少しましたが、前年同期比で53,800トン、21.28%増加しました。大粒尿素の稼働率は約88.51%で、先週から0.40ポイント減少しましたが、前年同期比で12.50ポイント増加しました。小粒および中粒尿素の生産量は約108.52万トンで、先週から53,700トン、4.72%減少し、前年同期比で11,200トン、1.02%減少しました。小粒および中粒尿素の稼働率は約81.98%で、先週から4.05ポイント、前年同期比で2.04ポイント減少しました。

生産ルート別：石炭ベースの尿素生産量は約110.05万トンで、先週から68,600トン減少しましたが、前年同期比で32,200トン増加しました。その稼働率は約83.76%で、先週から5.22ポイント、前年同期比で2.80ポイント減少しました。ガスベースの尿素生産量は約29.13万トンで、先週から13,500トン、前年同期比で10,400トン増加しました。その稼働率は約81.73%で、先週から3.78ポイント、前年同期比で6.09ポイント増加しました。

2.2 市場在庫

メーカー在庫：今週のメーカー在庫は約167.10万トンで、先週から7,300トン、0.43%減少しましたが、前年同期比で713,600トン、74.54%増加しました。国内メーカーの在庫は地域ごとに分かれています。一部地域で集中メンテナンスが行われた結果、生産量が一時的に減少し、在庫の蓄積が減少しましたが、輸出の進展が一部の国内供給を分散させました。しかし、遠隔地からの貨物の流れは依然として不十分で、供給と需要の不均衡を完全に緩和することは困難であり、在庫の蓄積の明確な兆候さえ見られます。そのため、地域ごとに在庫の傾向が異なり、メーカー在庫の全体的な減少はまだ明らかではありません。在庫は安徽省、海南省、河北省、江蘇省、青海省、山東省、山西省、陝西省、新疆で増加し、甘粛省、河南省、黒竜江省、湖北省、江西省、内モンゴル、四川省、重慶で減少しました。

港湾在庫：総港湾在庫は1,076,600トンで、先週から113,900トン、11.83%増加し、前年同期比で583,600トン、118.38%増加しました。港湾の蓄積は引き続き改善しています。以前に確保されたインド入札貨物や通常の輸出注文が予定通り実行されており、国内供給を分散させ続けています。しかし、一部の主要港湾では在庫が高く、貨物が飽和状態に近づいており、さらなる港湾蓄積の効率を制限しています。主な変化としては、大粒貨物が青島、日照、黄華港に蓄積され、小粒貨物が天津、鎮江、黄華港に蓄積されました。一部の港湾では散発的な出荷が記録され始めています。

大粒：国内港湾の大粒尿素在庫は今週456,600トンで、先週から17,800トン、4.06%増加し、前年同期比で85,600トン増加しました。大粒尿素の港湾在庫は週の間にわずかに増加し、前年同期に記録されたレベルを上回っています。

小粒：国内港湾の小粒尿素在庫は今週620,000トンで、先週から96,100トン、18.34%増加し、前年同期比で490,000トン増加しました。小粒尿素の港湾在庫は週の間に急増し、前年同期に記録されたレベルを上回っています。

2.3 複合肥料産業

今週、国内の複合肥料市場は引き続き弱い統合を示しました。価格は表面的には安定しているように見えますが、選択的に調整され、上流と下流の参加者間での交渉が顕著で、全体的な取引は沈滞していました。

今週金曜日現在、国内の45%硫黄ベース複合肥料価格指数は3,395.00、45%塩化物ベース複合肥料価格指数は2,880.91でした。

コスト面では、原材料価格が逆方向に動きました。尿素価格は引き続き下落し、合成アンモニアは不安定ながらも強いトーンで取引され、硫酸価格はやや上昇しました。リン酸肥料、カリ肥料、塩化アンモニウムの価格はわずかに変化しただけで、複合肥料に対する全体的なコスト支援は不十分であり、市場の雰囲気に影響を与えました。供給面では、複合肥料の稼働率は今週34.11%で、先週から3.30ポイント増加しました。以前停止していた工場が操業を再開し、供給が増加しました。メーカーは注文に応じて稼働率を柔軟に調整しましたが、全体的な利用率は低いままで、主に事前注文の消化に焦点を当てた生産が行われました。新規注文の増加は限定的でした。

需要面では、肥料調達の期間が短縮され、一部のメーカーが出荷インセンティブを導入したため、下流の受け入れ意欲が向上し、一部の地域で出荷量が増加しました。その結果、供給と需要の活動がわずかに増加し、いくらかの支援を提供しました。全体として、複合肥料市場は来週も弱いがやや温暖なパターンを維持すると予想されます。月末には、メーカーは主に価格と出荷の安定に焦点を当て、既存の事前注文を使用して納品を確保する予定です。短期的な出荷目標を達成するために、一部の取引では柔軟な譲歩が含まれる可能性があります。価格が上昇するかどうかは、秋の播種に対する硬直的な需要の実際の解放と上流の原材料動向に依存します。調達の進捗状況と原材料の動向に注目する必要があります。

2.4 メラミン産業

国内メラミン市場は、週の初めに弱含み、その後低水準から反発するパターンをたどり、週の中頃に市場の雰囲気が大きく変化しました。週の初めには価格が下落し続けましたが、供給縮小の期待が強まるにつれて、メーカーは価格を支える自信を深め、市場全体でオファーが上昇しました。取引の雰囲気は以前のレベルから改善され、取引の基準がわずかに上昇しました。

コスト面では、上流の尿素価格は弱く不安定で繰り返し下落し、メラミンに対するコスト支援を大幅に弱めました。供給面では、メラミン産業の稼働率は今週50.77%で、先週から3.18ポイント減少しました。供給は市場の反転の主な要因でした。年間の低中範囲での稼働率が維持されているものの、一部の工場は徐々に稼働率を上げ、将来の供給削減の期待が強まりました。一部のメーカーは出荷ペースを管理するために新規注文を停止し始めました。

需要面では、取引のセンチメントがやや改善しました。価格上昇の期待によりトレーダーの意欲が高まり、硬直的な需要による補充が増加しましたが、大量購入への意欲は依然として限定的で、実際の需要改善の範囲は小さいままでした。全体として、供給縮小の期待が短期的な支援を提供し、市場は堅調に推移する可能性があります。しかし、需要の実質的な改善がなく、コスト支援が弱いため、上昇の勢いは依然として不十分です。価格は依然として長期的な低水準にあるため、下落余地は限られているものの、生産者の稼働率調整、新規注文取引、市場センチメントの変化に注目する必要があります。

2.5 国際市場の相場

中国バルク小粒尿素FOBは380.01-395.01米ドル/トンで、10-20米ドル上昇しました。黒海小粒尿素FOBは350.01-375.01米ドル/トンで、15-30米ドル上昇しました。バルト海小粒尿素FOBは345.01-370.01米ドル/トンで、15-30米ドル上昇しました。中東小粒尿素FOBは395.01-410.01米ドル/トンで、5-20米ドル上昇しました。ブラジル小粒尿素CFRは390.01-415.01米ドル/トンで、上限が15米ドル上昇しました。インドCFRは390.01-394.01米ドル/トンで、先週から変動はありません。

イラン大粒尿素FOBは325.01-345.01米ドル/トンで、変動はありません。エジプト大粒尿素FOBは490.01米ドル/トンで、15-60米ドル上昇しました。ブラジル大粒尿素CFRは435.01-445.01米ドル/トンで、5-25米ドル上昇しました。東南アジア大粒尿素CFRは425.01-445.01米ドル/トンで、10-30米ドル上昇しました。中国大粒尿素FOBは395.01-410.01米ドル/トンで、5-10米ドル上昇しました。

3. 市場展望

供給面では、後期にメンテナンスと再稼働が同時に行われる予定です。稼働率の一時的な減少が短期的な供給縮小を引き起こしますが、供給が豊富であるという広範なパターンを変えることはありません。ほとんどの生産者は合理的な稼働意欲を維持しています。重大な損失が行動を強いることがない限り、大幅な自主的な生産削減を行う意欲は限定的であり、新たな生産能力もリリースされる予定です。今後3週間で、5つの生産者がメンテナンスに入り、10～11の生産者が再稼働する予定です。メンテナンスと再稼働のスケジュールに基づき、日々の生産量は今後2週間で当初は低水準で変動し、その後徐々に増加し、供給が再び緩和される可能性があります。

在庫面では、業界全体の在庫圧力が依然として続いています。地域によって在庫パターンは異なり、一部の貨物が港に移動しており、これは実際の消費ではなく在庫の移動を表しています。その後の在庫変動は主に供給リリースのペースと国内および輸出需要を消化する市場の能力に依存します。下流の購買が弱いままであれば、生産者は依然として在庫蓄積のリスクに直面します。一方で、集中した輸出出荷と下流の補充が始まれば、在庫は徐々に減少する可能性があります。生産者は自社の在庫レベルに応じて出荷戦略を調整し続け、高在庫の生産者は販売を促進するために譲歩を提供する可能性があります。

需要面では、国内の農業市場はまだ肥料使用の集中期に達していません。秋の播種調達が注目すべき主要な硬直的需要要因です。調達のタイミングと農家の肥料使用意欲が購買需要の発現に直接影響を与えます。工業部門では、下流の複合肥料およびメラミン生産者が主に硬直的需要を満たすために購買を行っています。大規模な原材料の補充はまだ見られず、必要に応じた購買が依然として主流です。需要回復は時間差を伴い、徐々に進行します。短期的には持続的な大規模な量的成長は期待できず、市場は周期的で脈動的な需要の発現を引き続き示すでしょう。